《中东报》：疫情后钱倒是有，但投哪儿啊?

《中东报》最新刊文称，中东地区疫情爆发以来，与预期相反，各国政府、央行、国际金融机构和发展基金成功吸引了大量的资金，以应对新冠疫情危机对经济的负面影响。目前中东地区国家以历史上最低利率从市场筹集的资金之多超出了人们的预期。在未来的18个月里，全球对国家复苏计划的经济投资预计将超过20万亿美元。因此，后疫时期中东地区的问题是：不缺流动性，但忧流动性过剩。

“绿色项目”带来的流动性流向哪里？

疫情之后的今天，各国需面对的是如何以正确的方式投资“过剩的”流动性，以确保私人部门融资的可持续性，并将这一流动性公平地用于社会和环境投资。

近几个月来，中东地区国家听到了许多承诺，即环保的“绿色”项目将获得充裕的流动资金，可用于后疫复苏的经济。这一点得到了多个国家、世界各地的发展基金和金融机构，特别是欧盟和世界银行集团的确认。虽然优先事项将是解决疫情危机带来的全民健康问题，但大部分资金有望用于保护和创造就业机会。尽管有这些绿色承诺，但快速增加需求和提高国民收入的愿望，可能会使很大一部分新增资金转向消费，而不是能够产生长期社会效益的投资。

虽然这些支出对于应对后疫时期紧急挑战是必要的，但回报却是短暂的。与创造长期现金流的投资相比，这是“一次性”刺激手段的支出。

过去多年来，基础设施方面的重大投资，如水、能源和交通，均在政府的保护下实施的，即使私营部门有可能作为主要或部分所有者或经营者参与其中。现在私营部门要为具有环境和社会发展的项目提供资金，如太阳能、风能、能源效率、废物管理和可持续农业，就必须要有降低风险的保证。通常这些保证资金来自国际金融机构、发展基金和政府等。

疫情之后在中东地区将大量流动资金用于保护环境类的项目更具现实意义，因为这将有助于防止病毒再次出现和传播。

实现可持续发展目标资金缺口巨大

疫情前，阿拉伯环境与发展论坛(AFED)发表的一份报告估计，到2030年，阿拉伯国家每年至少需要2300亿美元来支持实现可持续发展目标(SDGs)。报告还警告说，自2011年以来由于地区战争和冲突造成的经济损失已达1万亿美元，而最终的费用将大幅增加。此外，在中东地区，由新冠疫情所产生的灾难性影响、多个国家持续发生的破坏性战争和冲突，都将使资金的缺口不断扩大。

私营部门投资与“绿色证券”

各国政府、央行、国际金融机构及其发展基金能够获得的资金不足以弥补这一巨大的融资缺口，其中很大一部分必须来自私营部门。目前市场上出现了越来越多有趣的融资解决方案，即，由绿色债券演化至混合融资工具。在全球范围内，绿色债券的发行量每年增长23倍，从2013年的110亿美元增至2019年的约2500亿美元。

尽管增长如此迅速，绿色债券仍远远无法成为可持续发展融资成本的决定性贡献者，当然也远远不能与全球债券市场的规模相比。目前全球债券市场规模已超过100万亿美元。阿拉伯国家的绿色债券虽然处于起步阶段，但已悄然亮相。

2013年，非洲开发银行发行了绿色债券，其收益部分用于资助突尼斯和埃及的两个发展项目。2017年，阿布扎比国家银行发行了阿拉伯地区第一批绿色债券，价值5.87亿美元，将于2022年到期。2020年3月，埃及宣布计划发行中东地区首只绿色主权债券。

PPP的现实意义

为可持续发展项目吸引私营部门的资金需要作出更大的努力，无论是在基础设施还是在大、中、小的投资项目，这包括通过吸引侨汇的金融工具鼓励储蓄投资，发展金融市场，并通过适当的政策和奖励措施吸引外国直接投资。各国应发展鼓励私营部门和公共部门之间建立伙伴关系机制（PPP），例如混合融资基金，并利用来自捐助机构和发展基金的流动性使私营部门获得更多的贷款。

支持对中小企业投资

《中东报》认为，可持续发展融资不仅仅限于大型基础设施项目，要公平分配发展利益，就必须支持对中小企业的投资，无论是能源、水、食品生产、清洁工业还是环境友好型旅游业。由于私营金融部门依然是为此类项目提供资金的最佳来源，因此，只要它适用于可持续性标准，就必须得到各国政府、国际金融机构和发展基金的支持。

流动性过剩是暂时的

目前的流动性过剩是暂时的，但需可持续地遵守市场经济规则。各国政府、央行、国际金融机构和发展基金的主要作用应该是弥补私营部门无法弥补的资金缺口，特别是在人们认为金融和政治风险很高的地方;为私人资金流动建立适当条件（包括治理和合规）; 并协助建立地方债券和股票市场。（陈）