2024年中国出口增速有望持续回升

12月12日，中国银行研究院发布《中国经济金融展望报告（2024年年报）》。该报告预计，2024年中国出口同比增长2%左右，增速有望较上年回升约6.2个百分点。从出口目的地看，中国对新兴经济体出口仍是重要支撑。

该报告显示，2023年中国外贸出口呈现三大变化。

一是出口产品结构持续升级，技术密集型产品占比显著上升。2023年前三季度，在中国前十大重点出口商品中，共有5类技术密集型产品，且排名较为靠前，占总出口金额的比重为22.5%，电子元件成为中国出口规模最大的商品类别。值得注意的是，文化产品首次进入中国出口商品规模前十位。对比来看，2018年中国出口结构仍以传统劳动密集型产品为主，仅有3类技术密集型产品且排名相对靠后，占总出口金额的比重为18.9%。同时，2023年中国机电产品出口表现好于传统劳动密集型产品。其中，汽车出口尤为亮眼，同比增速始终保持在35%以上的超高区间。“新三样”成为中国出口增长新动能，2023年前三季度累计同比增长30.5%，远高于出口整体增速。

二是出口目的地结构中新兴市场重要性提升。2023年前三季度，在中国前20大出口贸易伙伴中，新兴经济体占中国出口份额由2013年至2022年的平均27.8%上升至34.3%。其中，中国对东盟、俄罗斯、非洲、拉美等新兴市场出口增速分别为-5.3%、52.2%、8%、-3.9%，好于出口整体增速。该报告认为，受产业外迁影响，中国与东盟等新兴经济体产业链关系更加密切，东盟在中美贸易之间的中间商角色日渐凸显。历史数据显示，中国对东盟的出口和美国进口需求存在显著的正相关性。这也带动了中国对东盟等新兴经济体的出口。2023年以来中国对东盟、墨西哥等经济体中间品、资本品出口增长较快。同时，得益于大宗商品价格上涨、内需持续复苏、产业升级等，2023年以来部分新兴市场国家经济表现较好，对中国出口的生产类中间品需求提升。

相比之下，发达市场在中国出口份额中的比重有所下降。2023年以来，中国对美国、欧盟、日本等发达经济体出口深度负增，发达经济体占中国出口份额由2013年至2022年的平均46.9%降至2023年三季度的34.3%。该报告认为，发达经济体工业生产疲软；地缘政治因素扰动；美国仍处于去库存周期，其补库存周期相对滞后等因素抑制了中国出口的增长。2023年以来，美国、欧盟制造业PMI持续位于收缩区间，美国、德国、英国、韩国等发达经济体工业生产指数持续下降。与此同时，紧缩货币政策负面影响凸显，利率持续高企使主要发达经济体国内投资受到抑制，私人投资成为美国经济增长的主要拖累项，欧元区固定资产投资形成总额环比增速持续下降。这或抑制其企业对于中国商品的进口需求。此外，全球贸易和科技保护主义政策增多，发达经济体制造业回流战略和“近岸”“友岸”外包等因素也对中国出口造成影响。

三是服务贸易持续增长，知识密集型服务贸易占比提升。根据上述报告，2023年1月至10月，中国服务贸易累计同比增长3.1%，增速较上年同期降低11.2个百分点。其中，受加工服务、运输、金融服务等领域出口同比下降影响，服务出口累计同比下降14.1%。与此同时，中国服务进口同比累计增长16.8%，旅行、文化娱乐成为主要拉动项。同期，中国服务贸易逆差扩大。2023年1月至10月为1863亿美元，较上年同期高1081亿美元，接近疫情前水平（2019年同期为2201亿美元）。值得注意的是，知识密集型服务占服务进出口比重提升，2023年1月至10月累计占比为45.9%，较上年同期提升0.1个百分点，较2019年提升5.4个百分点。

展望2024年，该报告认为，中国出口上行与下行因素并存，结构升级有望延续。

从上行因素看，中国出口结构性新亮点有望持续凸显。在全球碳中和背景下，中国新能源产业链相关产品在价格、技术、质量等方面具备全球领先优势，新能源车、光伏等产品的出口增速有望保持在较高区间。随着ChatGPT等终端应用场景和云计算、大数据、物联网等业态的进一步发展，全球半导体行业逐步筑底回升，中国机电相关品类出口增速也有望因此回升。目前，美国依然是中国的重要贸易伙伴。2024年，美国大部分行业即将进入补库存周期，消费电子、家具和建材、食品及农产品、纺织服装等商品进口需求或将扩大。这也有利于中国出口情况的改善。

而从下行因素看，国际环境不确定性仍然存在。保护主义和地缘政治风险因素增多，世界主要经济体政治选举陆续展开，国际局势仍将处于动荡变革期，不利于全球经贸稳定与发展。同时，欧美发达经济体紧缩货币政策滞后效应犹在。虽然欧美加息周期即将进入尾声，但利率水平仍处于历史较高区间，对私人消费、企业投资的抑制作用仍将持续。这对全球增长动能修复和国际需求回暖也将带来不利影响。