不确定性风险助力国际黄金投资增长

新冠肺炎疫情在全球范围内蔓延，全球经济衰退风险加剧，全球金融市场也因此处于持续的大幅波动之中，全球投资者情绪也随之陷入低谷。尽管当前新冠肺炎疫情已经得到了一定程度的遏制，但没有人能够准确地判断此次疫情究竟会给全球经济造成多大程度的损害。全球经济能否在短时间内实现复苏，仍充满着巨大的不确定性。

而正是在这种充斥着不确定性的环境下，投资者的避险情绪得以被激发，而黄金作为重要的避险资产，也持续受到青睐。尽管在市场传出利好消息时，股票价格的上扬往往会对国际黄金价格的表现产生抑制作用，但从目前整体的情况看，国际黄金市场以及国际黄金价格仍受到有力支撑。

全球经济不确定性难消

黄金价格获支撑

新冠肺炎疫情对于全球经济的冲击日益清晰，在避险情绪的推动下，投资者也将更多的资金投入黄金资产当中。世界黄金协会最新发布的黄金需求趋势报告显示，2020年一季度，全球黄金需求较去年同期增长1%，至1083.8吨。其中，全球新冠肺炎疫情提振了人们对于黄金的避险投资需求，在全球不确定性和金融市场波动性高企的共同作用下，2020年一季度，黄金交易所交易基金（ETF）流入达298吨，黄金ETF的流入量同比增长了7倍，并将全球黄金ETF持有量推高至创纪录的3185吨。

事实上，投资者持续性的避险情绪与主要经济体的经济增长前景风险密不可分。近期公布的一系列数据显示，当前美国经济持续受到新冠肺炎疫情的冲击，猛增的失业人口加剧了投资者对美国以及全球经济衰退的担忧。

数据显示，受到遏制新冠病毒扩散而采取的封锁性措施影响，美国4月ADP就业岗位减少2023.6万个，创最大降幅纪录。与此同时，美国劳工部5月8日公布的数据显示，美国4月季调后非农就业人口减少2050万人，创下二战后最大降幅，小幅低于预期的减少2200万人。而失业率则从历史低点大幅飙升至14.7%，对此，美国总统特朗普表示，非农就业数据完全在意料之中。毫无意外，失去的工作将会很快回来。

尽管美国许多州已准备重启经济，但美国经济能否迅速恢复仍存在诸多不确定性，美国各界对于美国经济将以怎样的状态复苏也存在不同的观点。而当前市场对于美国经济增长疲弱的担忧，或将持续支撑投资者的避险需求。世界黄金协会公布的数据显示，全球各地区的黄金ETF规模在4月均有增长，其中，北美地区基金的流入尤其强劲，其黄金ETF持仓增加了144吨。

总体而言，4月以美元计价的黄金价收于1700美元/盎司上方，创下自2012年以来最高的月度收盘水平。虽然美元金价与其历史最高水平相比仍有10%的差距，但以其他包括澳元、加元、欧元、英镑、日元、人民币等货币计价的黄金价格持续创纪录高位。

美联储维持宽松货币政策

全球低利率利好黄金

面对在新冠肺炎疫情下的全球经济以及美国经济风险，以美联储为代表的全球主要央行预计仍将维持宽松的货币政策，以期对经济形成支撑。而全球持续性的低利率环境对于无息资产黄金而言也是一项利好因素。

尽管美联储主席鲍威尔曾多次表示，美国的利率水平不会下降至负值。然而，当地时间5月7日，美国联邦基金利率期货合约市场首次将利率在今年年底跌入负值的情景纳入预期。数据显示，美国2020年一季度GDP年化季环比下降4.8%，经济增速出现明显下滑。美国明尼阿波利斯联储行长卡什卡利表示，经济从新冠肺炎疫情危机中迅速复苏的可能性不大。他警告称，重启可能要分阶段逐步进行，若出现第二波感染，可能需要恢复实施封锁措施。而美国亚特兰大联储行长博斯蒂克则表示，尽管各州已经开始重启经济，但尚不清楚消费者是否准备好前往商业场所。

面对经济增长前景的不确定性，美联储存在未来继续加码货币政策支持力度的可能。另外，欧盟委员会在其发布的2020年春季经济预测中表示，预计今年全球GDP将萎缩3.5%，2021年经济增长将大幅反弹至5.2%。而欧元区2020年经济将下滑7.7%，2021年经济增速将回升至6.3%。

全球经济的不确定性以及全球各主要央行政策加码的可能性或将继续为国际黄金市场提供支撑。世界黄金协会市场信息咨询部露易丝（Louise Street）表示，新冠肺炎疫情对全球黄金需求产生了空前的重大影响。今年一季度总需求实现了较温和的增长，得益于大量资金流入黄金ETF而推高的黄金投资需求。预计在2020年剩余的时间内，全球黄金需求将继续受到疫情的影响。