离岸人民币走低 欧美货币波动是主因

3月22日，离岸人民币对美元汇率盘中接连跌破7.23、7.24、7.25、7.26和7.27关口，截至记者发稿时，盘中最低跌至7.2751，跌幅超500点，这也创下去年11月中旬以来的新低。相关业内人士向记者表示，这主要是由于市场预期出现反转，欧美货币出现波动，例如瑞士央行的意外降息叠加美元近期的上扬，使得人民币波动扩大。

业内人士指出，我国经济虽然保持稳定增长，但受到国际环境变化、贸易摩擦等多重因素的影响，人民币面临一定的贬值压力。一方面是美元指数的波动。目前人民币汇率波动幅度明显小于美元等主要货币，市场情绪表现平稳，但此次贬值更多是短期情绪交易。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向记者表示，目前发达经济体主要央行政策大多依赖数据指引，导致政策路径模糊不清，市场短期分歧大、波动剧烈，人民币市场也不可避免受到一定扰动。

另一方面，瑞士央行的意外降息也是导致离岸人民币汇率下跌的又一因素。消息层面显示，瑞士央行将关键政策利率从1.75%降至1.5%，出乎市场意料，使市场普遍预期欧洲央行、英国央行也有可能提前采取降息行动。这也间接导致了人民币兑美元汇率的下跌。

“欧美经济体意外降息，反映欧美基本面存在压力。这种情况下，人民币及资产更具‘竞争力’，而瑞士央行意外降息对人民币汇率的影响，也还是通过推升美元指数传导的。”周茂华认为，从宏观基本面看，人民币面临的环境偏有利。这主要表现在国内经济循环畅通，宏观政策有力支持，经济有望向好；外贸韧性及人民币资产估值修复趋势，国际收支有望保持基本平衡；发达经济体央行进入政策新周期，制约美元上行空间等方面。

相关业内人士也提示，虽然国内2024年宏观经济将进一步向常态化运行水平回归，人民币内在贬值压力趋于减弱，但是要警惕年内美国经济软着陆的可能性在增加，同时下半年有再通胀风险。例如从目前来看，存在美联储无法兑现年内降息75bp的预期风险，这或将导致一旦市场预期反转，美元指数和美债收益率将再度上行。