哈萨克斯坦央行上调基准利率至9.25%

据哈萨克斯坦央行官网发布消息，哈央行货币政策委员会当天作出决定，将基准利率由9%上调至9.25%，浮动区间为+/-1%，即哈央行释放流动性的拆出利率为10.25%；回收流动性的拆入利率为8.25%。

哈央行表示，为防止通胀螺旋式上升，确保到2022年通胀回落至4%-6%目标区间以内，哈央行被迫收紧货币政策，并兼顾全球疫情形势反弹对商业活动复苏造成的影响。上调基准利率有助于对坚戈资产吸引力形成支撑，提升外汇和货币市场价格形成机制效能，构建合理的市场预期。

上调基准利率的主要原因是供给侧存在通胀风险，需求侧持续承受通胀压力。通胀高于预期，价格持续上涨预期居高不下。在当前财政刺激政策背景下，经济增长和消费回暖共同引发通胀加剧。供给侧存在的主要通胀风险包括全球粮食价格抬升引发部分食品价格上涨、供应链中断、原材料价格上浮导致工业品出厂价格上涨、价格调控压力加大。国际经验表明，货币政策传导机制对供给侧的影响有限，通胀推升不可避免。哈央行上调基准利率，很大程度是为了应对因通胀预期上升产生的需求侧风险。

2021年6月，哈年化通胀率由5月的7.2%升至7.9%，各类通胀因素全面攀升。6月份居民消费价格指数上涨1.1%，创2009年以来单月最大涨幅。受土豆、胡萝卜、甜菜等蔬菜价格大幅上涨影响，6月份食品价格指数涨幅达到创纪录的10.6%，继续成为推升通胀的主要因素。除哈萨克斯坦外，俄罗斯、乌兹别克斯坦和塔吉克斯坦等邻国同样出现上述趋势。全球食品价格普遍上涨。6月份，联合国粮农组织食品价格指数同比增长33.9%。

随着需求延后效应兑现，6月份，非食品价格指数上涨6.9%。在工业品出厂价格上涨、需求持续复苏的条件下，汽油价格上涨持续加速。消费需求复苏推动服装、鞋帽、汽车、家电、家具等商品价格上涨。哈主要贸易伙伴国通胀加速，国际原材料和中间品市场价格上涨，导致进口商品价格攀升，非食品商品承受额外通胀压力。

6月份，有偿服务价格指数上涨5.6%，政府调控服务和非调控服务价格双双上涨，航空、旅游、个人护理和住房修缮等服务价格全面上扬。

6月份，哈居民通胀预期趋于恶化。居民未来1年通胀预期升至7.3%。认为物价大幅上涨的受访者比例达到59%（5月份为49%），创出历史新高；认为食品价格上涨的受访者比例高达87%。

实体经济持续改善。1-6月，哈GDP同比增长2.2%。在国际原材料市场价格走高和防疫限制措施逐步放开的背景下，经济正在逐步复苏，制造业、商贸业、建筑业、通信业、农业等行业稳步增长。哈央行对企业开展的问卷调查显示，实体经济情况正在好转。6月份，商业活动指数达到51.6，较上月增长0.5个百分点；投资活跃度下滑速度趋缓，上半年固定资产投资同比下降1.8%，跌幅低于一季度的9.6%。

居民消费需求加快复苏带来较大通胀压力。继一季度下降1.2%之后，1-6月，社会消费品零售总额同比增长7.6%，非食品零售额加快增长。居民收入和消费贷款大幅增加，助推家庭消费增长。财政刺激政策推动国内需求复苏，反映为消费品进口规模大幅扩张。1-5月，消费品进口额47亿美元，较疫情前的2019年同期增长30.4%。

全球经济持续复苏，但疫情对商品和服务需求上升形成抑制，造成供应链中断，进而引发全球通胀潮的重大风险。国际货币基金组织预测2021年全球GDP增长6.0%，2022年减缓至4.4%。预计2021年哈主要贸易伙伴国经济将实现增长，其中，欧盟增长4.4%，俄罗斯增长3.8%，中国增长8.4%。全球多国发现德尔塔变异毒株，被迫重新收紧防疫限制措施，对工业和服务业商业活动指数造成负面影响。感染率上升和供应链中断对全球贸易带来负面冲击。商品市场供低于求，进一步抬高全球通胀压力风险。

全球通胀趋势在哈主要贸易伙伴国亦有体现。欧盟和俄罗斯通胀率均高于目标区间。6月份，欧盟通胀率达到2.2%，超出2%的目标值；中国通胀率为1.1%；俄罗斯通胀率达到6.5%，大大超过4%的目标值。作为应对措施，俄罗斯收紧货币政策，俄央行将关键利率提高100个基点至6.5%。截至目前，全球18个国家央行上调关键利率，以抑制通胀进程。

德尔塔变异毒株扩散蔓延导致不确定性上升，引发全球原油市场剧烈震荡。6月份，布伦特原油平均价格在70.3-76.2美元/桶区间摇摆。7月份，受欧佩克+达成增产计划和部分产油国配额调整等因素影响，油价在68.6-77.2美元/桶区间大幅波动。尽管原油需求增长且库存减少，德尔塔变异毒株持续蔓延仍是引发全球原油市场波动加剧的主要原因，造成油价变化预测准确率降低，可能减缓全球经济复苏步伐，进而引发原油需求下滑。

哈央行下次调整基准利率的窗口期为2021年9月13日。哈央行将根据9月经济运行情况，综合考虑确保2022年通胀率回落至目标区间等因素，就是否调整基准利率作出决定。