美智库：特朗普税制改革的正反影响

美国企业研究所2月2日发表评论文章称，特朗普希望将公司税转变为以目的地原则的边境税，将美国企业所得税从35％下降到20％。有些保守派似乎并不欢迎这一做法，包括大型零售商批评家称这是在征收消费税，这种昂贵的国家进口税将大幅提高日常商品和服务的价格。

高盛对此分析称，支持该政策的观点认为边境税调整的同时，美元将升值25%，从而不会影响进口价格。但美元升值在短期内不可能完成，目前的提案可能不符合WTO标准，因此外汇市场存在政策逆转或外国报复的可能性，许多美国的贸易伙伴国也会干预汇率，防止长线贬值。即使名义汇率立即调整，美元在贸易开发中的重要（美国进口的93％和美国出口的97％是以美元计价）意味着对美国公司的进口成本和出口收入的影响在短期内是不会完全显现。

所以该政策将带来的结果包括：部分美元升值、消费者价格上涨、美国净进口商利润率降低、美国净出口利润率提高以及国内产品替代进口。美国居民的外币财富和负债将会下降，而外国居民将迎来美元财富的增加。

一般来说，金融巨头会看到很多不确定性。如对GDP增长的影响。从积极的方面来看，公司可能将生产转移到美国。消费者将选择便宜的国内商品，进口可能会下降。消极方面，如果美元表现比美国出口商降价更快，或者外国实施报复性关税，出口也可能因同样的原因下跌。对美国净国外资产的打击将对消费产生负面财富效应。突然的政策变化也可能会导致一些破坏和不确定性，从而降低产量。顺便说一句，如果消费品价格上涨，低收入美国人将受到最大的打击，因为他们在进口商品上花费较大。

转型不可能是无摩擦的，该举措旨在解决重要问题，包括美国公司转移利润和生产。如果政策成功地通过转移定价和增加收入来提供较低的法定税率，一些短期过渡成本也是合理的。（臧洪朝）