IMF：中国切莫盲目依赖债转股

　  新浪美股北京时间27日讯 国际货币基金（IMF）警告说，中国去除银行不良债款的计划可能会事与愿违，使得僵尸企业继续存活下去，并导致银行家产生利益冲突。

　　上个月，熟知内情的人披露，中国正在制定规则，想要让放款者可以更容易地将不良债款转为债务企业的股份，试图以此来帮助政府清理银行的不良债款——后者在过去十年当中已经膨胀到了创纪录的水平。中国的银行还可能将这些债款重新打包，进行证券化销售。中国政府迄今为止还没有披露任何计划的细节。

　　国际货币基金周二发布了一篇简短的报告，同日还在博客当中写道：“尽管这样的方法确实可以在解决问题的过程中发挥一定的作用，而且其他国家也有成功的使用先例，但是单单只有它自己，却不足以构成一个整体的解决方案。”

债转股必须精心设计，而且只能是整体解决方案中的一部分

　　“债转股的安排必须高度精密设计，而且必须只能是一个可靠的整体架构下的一部分，不然的话就可能让问题更加恶化”，比如反而变成僵尸企业的续命良药。

　　国际货币基金警告说，一般银行都没有运营或者重组企业的专业能力，债转股将造成重大的利益冲突。

　　此前，也有一些声音表示了对中国清理金融系统的计划的怀疑。中国高级金融监管官员已经在呼吁银行谨慎从事，而汇丰控股首席执行官也强调，要解决大量坏账的挑战，必须拿出更多的办法来。

　　本月早些时候，国际货币基金估计，中国商业银行对企业的贷款中有15.5%都具有潜在风险，这些贷款总额达到1万3000亿美元，相当于中国国内生产总值的12%。已经披露的“有问题银行贷款”总额6410亿美元，相当于银行的企业和个人贷款总量的5.5%。

　　国际货币基金的报告指出，只有那些可存活的，有“可执行”重组计划的企业，才适用债转股。债务按照公平值转换，而且银行只能在有限的时间内持有。

　　如果银行将坏账证券化，他们必须保证其多元化，同时自己继续在这些资产当中保持一定的敞口，以避免转嫁危机的嫌疑。与此同时，法律架构层面也必须做出配合，允许不良资产持有者向企业施加压力，迫使其重组，以获取这些资产的最佳价值。（子衿）