新加坡金管局放慢新元升值步伐 新元兑各大货币走强

据新加坡《联合早报》10月15日报道，新加坡金融管理局放慢新元升值步伐，加上第三季经济数据优于市场预期，推动新元昨天兑各大货币走强。

但分析师认为，由于美国即将加息，区域货币面对贬值压力，新元接下来仍然会恢复疲软的走势。

金管局昨天宣布保持新元名义有效汇率（S$NEER）可波动范围的宽度和中间点，但略微调低坡度，即让新元放慢升值，不过仍维持让新元稳步升值。经济师预测，新元汇率升值的速度从之前的每年1％，略降低到每年0.5％。

由于金管局的货币政策调整比市场的预期来得温和，并没有一次过让新元贬值或让新元零升值，使得新元兑主要货币大幅走强。

截至昨天傍晚，美元兑新元的汇率下跌1.1％至1.3876，之前一度跌至1.3841。欧元兑新元跌0.8％至1.5828，澳元兑新元跌1.2％至1.0039。新元兑令吉攀升1.4％至3.0260，最高触及3.0325。

不过，分析师认为，这只是市场的“反射性反应”，新元接下来会继续走软。

美银美林经济师蔡学敏指出，市场认为，与区域其他央行相比，金管局的政策调整落在后面，市场下来会把金管局明年4月再度放宽的可能性估算在内，因此新元将恢复疲软的走势。

新加坡银行（Bank of Singapore）外汇策略师沈茂雄指出，由于全球贸易展望充满挑战，令吉、人民币等主要货币面对贬值压力，加上美国即将加息，新元会进一步走软，美元兑新元汇率预计在12个月后会攀升到1.47。

大华银行经济师陈达德说，由于美国预计12月开始加息，美元兑新元的汇率会在年底攀升到1.43。

整体利率走势不变

新元暂时走强将使得本地的基准利率短期内有所回落，但并没有改变利率的整体走势。

三个月新元掉期利率（SOR）已经从上个月的1.56％回落到低于1％的水平，三个月新元银行同业拆息率（SIBOR）过去一个月则比较平稳，略低于1.13％。

华侨银行经济师林秀心认为，鉴于美国联储局对加息的态度趋软，新元利率可能会继续走低，不过其趋势仍然主要受美国加息和中国相关风险的影响。

经济师认为，金管局此次调整货币政策的幅度不大，可能是为了给接下来的调整预留余地。有经济师预计金管局可能会在半年后放宽货币政策，但也有经济师认为这一轮的放宽应该告一段落了。

汇丰银行经济师尹正和（Joseph Incalcaterra）指出，金管局在这次的声明中没有提到“紧缩的人力市场”，薪金增长的压力可能会受限于疲软的经济，这意味着金管局放宽货币政策的门槛降低，将更加取决于增长，而不是经济重组。

蔡学敏说：“金管局再度放宽的可能性较高，可能是在明年4月。金管局估计不愿再次意外调整货币政策，除非下来几个月增长急速恶化。”

凯投宏观（Capital Economics）高级亚洲经济师马丁（Daniel Martin）则认为，通货膨胀接下来将回升，我国在经历了几个季度的艰难经济增长后可能将复苏，这次“不坚决的”政策放宽应该是这一轮的最后一次。他预测金管局明年的两次政策会议上都会选择保持政策不变。

巴克莱经济师梁伟豪说：“除非外部经济展望显著恶化，或出现外部冲击的明显迹象，不然金管局不太可能会在明年4月再度放宽货币政策。”

金管局今年1月突然宣布放宽货币政策，并于4月份维持不变，这两次举动都出乎市场的意料。