第三季经济陷入技术性衰退概率提高 新加坡金管局下月放宽货币政策可能性加大

据新加坡《联合早报》9月18日报道，由于新加坡第三季经济愈发有可能陷入技术性衰退，新加坡金融管理局在下个月放宽货币政策的可能性也增加了。

大华银行经济师陈达德说，非石油国内出口数据让人担忧全球经济增长，考虑到目前的通货紧缩环境以及多个央行今年来放宽货币政策，“我们愈加认为，金管局下个月将更偏向于放宽货币政策让新元走软，可能会一次过调低新元汇率可波动范围的中间点（即让新元一次过贬值，但保持升值的步伐）。”

美林美银经济师蔡学敏说，疲软的非石油国内出口数字意味着我国经济出现技术性衰退的可能增加，如果这个情况发生，当局可能让新元不升值，或者一次过调低可波动范围的中间点。

蔡学敏指出，如果金管局决定让新元不升值，本地基准利率接下来预计将走高。他将今年三个月新元银行同业拆息率（SIBOR）的预测从1.1％调高到1.4％，明年的预测从2％调高到2.2％，前提是美国联储局加息。

他也认为，新加坡储蓄债券的推出也正在推高本地利率。金管局今年计划发行20亿至40亿元的储蓄债券。

过去一个半月里，三个月SIBOR共有五次显著上扬，涨幅超过30％，昨天报1.13958％，是七年来的最高水平。

花旗集团经济师吉伟正说：“SIBOR飙升的影响可能只限于拥有多个房地产的人士，在美国联储局做出第一次加息后，利率的波动将会减小。”

新加坡银行（Bank of Singapore）外汇策略师沈茂雄说，最近三个月SIBOR的涨势是被新元掉期利率（SOR）带动。

他认为，金管局是否于下个月放宽政策很难说，一方面经济增长让人担心，但另一方面当局也要考虑到人力市场的紧缩以及核心通货膨胀（core inflation）可能会上扬。

汇丰银行经济师尹正和（Joseph Incalcaterra）说，如果接下来几周的数据比预期疲软，例如消费者价格指数、制造业产值、中国和亚细安地区的采购经理指数，金管局让新元零升值的可能性会增加。

巴克莱经济师梁伟豪则认为，虽然新加坡的经济增长放缓和通货膨胀下跌，但幅度并不足以引发金管局放宽货币政策。

吉伟正预计，金管局可能并没有很强烈的理由要调整货币政策，当局似乎仍然相信明年的经济增长会超过2％，并认为上半年就业机会急速减少是异常情况，再加上薪金上涨的压力持续，金管局不会希望核心通胀攀高。

蔡学敏指出，人民行动党在大选中大胜后，新元名义有效汇率（S$NEER，即新元兑一篮子货币的币值）便激升，估计目前在可波动范围的中间水平交易，这主要是因为新元兑美元、人民币和印尼盾升值。

金管局于今年1月28日出乎市场意料的提前调整货币政策，放慢新元升值的步伐，原因是通胀水平低于当局之前的预料。之后当局于4月份宣布维持货币政策不变。金管局将在下个月中旬发布半年一度的货币政策声明。