国际金价波动加剧 后续走势如何？

近期连续创下历史新高的国际金价日前在投资者获利了结中迎来大跌，两天时间内，国际市场黄金价格总计下跌约8%，市值蒸发超过2.5万亿美元。分析人士认为，此次暴跌是金价持续数月上涨、市场处于严重超买状态之后的技术性回调。

金价暴跌是“技术性回调” 

新华社报道，今年9月以来，国际金价持续上涨。10月7日，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2025年12月黄金期价突破每盎司4000美元，一度创下每盎司4014.60美元的历史新高。16日，纽约市场黄金期货价格最高接近每盎司4390美元。今年以来，国际金价累计上涨近60%。

分析人士认为，推动本轮金价大涨的主要因素包括经济和地缘政治不确定性日益增加、美国联邦政府陷入“停摆”危机、通胀担忧引发市场避险需求上升、各国央行大量购入黄金、关税和贸易政策不确定性持续，以及市场对美联储降息预期增强等。

但是，随着金价持续上涨，黄金多头市场拥挤度显著加剧，获利盘大量积累，市场对抛售黄金的预期逐渐强化。分析人士指出，前所未有的涨幅足以促成非理性市场的“无理由”下跌。此外，近期美元汇率走强、地缘政治紧张局势缓和以及市场对贸易摩擦缓解的乐观预期等进一步推动投资者获利了结。

纽约商品交易所理事会主席威廉·普尔普拉认为，过去两天金价暴跌是典型的“技术性回调”。近期金价走势几乎呈现出“抛物线式上涨”，市场已经超买一段时间，斜率越陡，回调越剧烈。

北京《证券日报》报道，国投期货高级分析师刘冬博表示，本轮国际金价出现回调，主要在于国际宏观面紧张局面有缓和迹象，同时地缘风险下降导致市场避险情绪降温。此外，由于近期国际金价的涨幅过快，目前也存在阶段性回调需求，宽幅调整或在所难免。

分析：中长期上涨趋势不会改变

对于金价后续走势，多数市场机构认为，短期内金价大概率会保持高位震荡，而中长期上涨趋势不会改变。

花旗银行预计，如果美国政府“停摆”危机得以化解，贸易摩擦得到缓和，金价可能在未来数周进入震荡整理阶段，短期看跌。

摩根士丹利认为，此次金价暴跌仅属短期修正，而非牛市终结。全球央行持续购金、地缘风险、主权债务高企以及资金撤离美国国债等因素仍对金价构成支撑。

渣打银行日前将2026年黄金平均价格预期从每盎司3875美元调高至4488美元。该机构认为，全球不确定性加剧、美联储政策转向、全球“去美元化”趋势加剧以及黄金投资需求旺盛等因素将共同推动金价上涨。

“近两年，国际黄金价格的上涨主要在于国际宏观经济形势和地缘风险催化，但核心驱动力依然是全球经济格局的重塑，黄金价值重估。”刘冬博表示，中长期国际金价上行逻辑稳固，但不会一蹴而就，短期技术修复后可能进入阶段性盘整，建议高波动阶段暂时观望为主，耐心等待企稳后的入场机会，以ETF或实物博取长期收益的黄金资产配置为宜。

中新社报道，景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭称，目前黄金需求的主要驱动因素，是各国央行积累黄金作为官方储备。这是因为尚未看到美元之外的其他法定货币替代品，预计各国央行将持续购买黄金。

中信证券首席经济学家明明称，当部分情绪性因素消退后，黄金快速上行行情可能暂告一段落。但去年以来，美国联邦债务问题愈发恶化、美元信用逐步受到质疑、全球央行的放量购金、美元利率逐步走向宽松等这些因素始终构成对黄金市场的支撑。

中信证券研究团队根据近期市场动态，调整了未来降息预期、市场情绪以及地缘政治风险的预期，更新后的模型显示，中性假设下2026年3月金价有望超过每盎司4500美元，而在乐观假设下则有望超过每盎司4800美元。在悲观假设下，金价预期仍在每盎司4000美元水平。