第一季度经济萎缩0.3% 美国经济衰退近在眼前？

美国商务部4月30日公布数据显示，2025年第一季度，美国国内生产总值（GDP）环比按年率计算萎缩0.3%。这是2022年以来美国经济的最差季度表现。如今，越来越多的分析认为，美国经济再一次衰退的时间似乎就在眼前。

进口暴增 拖累投资和消费支出增长

美国商务部4月30日公布的首次预估数据显示，今年第一季度美国实际国内生产总值（GDP）按年率计算萎缩0.3%，低于市场普遍预期，是自2022年第一季度以来首次出现下滑。去年第三季度和第四季度分别增长3.1%和2.4%。

综合中新社、中国央视新闻报道，具体来看，今年第一季度，占美国经济总量约70%的个人消费支出增长1.8%，低于去年第四季度4%的增长率；反映企业投资状况的非住宅类固定资产投资增长9.8%；住宅类固定资产投资增长1.3%；政府消费支出和投资下降1.4%。

按贡献度计算，个人消费支出拉动当季经济增长1.21个百分点；私人库存投资拉动当季经济增长2.25个百分点；政府消费支出和投资拖累当季经济增长0.25个百分点；净出口拖累当季经济增长4.83个百分点。

美国商务部表示，第一季度GDP萎缩主要受进口大幅增加和政府支出减少拖累。进口暴增部分抵消投资与消费者支出的增长，将GDP数据拉入负增长区间。

一季度美国进口年增长率约为41%，为近五年来最大增幅。因为这些商品和服务不是在美国生产的，所以它们会从GDP中减去。

经通胀调整后的一季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比初值3.5%，超出预期的3.1%，前值为2.6%，为一年来最高。消费者支出的增长反映了服务和商品的增长。

但据美联储近日公布的褐皮书，个人消费支出中，消费者在关税相关价格上涨前赶紧购买车辆和非耐用品可能是导致这一数据回升的原因。

彭博社称，一季度下滑0.3%的数据低于预期的-0.2%，远低于前两年约3%的平均增长率。经济学家普遍预测，随着关税推高价格、政策不确定性抑制企业投资，未来数月支出和投资将放缓。此番萎缩标志着特朗普关税政策的连锁反应初步显现。

海运贸易和保税仓库展现未来冲击

在英国《经济学人》发表名为《美国离一场巨大的经济冲击仅剩几周时间》的文章时，美国今年一季度经济数据还没正式公布。在《经济学人》看来，单纯的GDP指标统计的是历史数据，并不能展现经济体未来发展的趋势。

在《经济学人》的分析中，比起过时的GDP数据，在国际贸易领域，运输航线数量与价格的变化以及港口保税仓库价格的波动，正在酝酿美国经济即将来临的冲击。

按文章的说法，商品贸易，尤其是涉及大宗货物的海运贸易，运输时间往往按周甚至数十周进行计算，因此重要货运航线预订量的暴减、航运价格的暴跌，预示着未来美国经济遭受的冲击。

在截至4月25日的一周内，有十艘集装箱船抵达了美国洛杉矶港和长滩港，所载货物达55.5万吨，这一数字与去年同期大致相当。

而加州长滩港首席执行官马里奥·科尔德罗给出的该港口未来预测数据已经呈现断崖式的下降：长滩港在5月4日至5月10日到港的船舶数量与去年同期相比预计下降44%。

《经济学人》还给出了另一个关于口岸保税仓库将涨价的预判。

受特朗普关税政策影响，叠加保税仓库只有在货物放行时才需要缴纳关税的特殊机制，贸易企业会更倾向于暂时在保税仓库囤积货物，等待特朗普可能降低关税后再清关缴费。尽管当前保税仓库出于合同约束而暂不提价，但随着可使用的保税仓库资源减少，市场对价格调控的影响将发挥作用。未能按时起航的船只将会延迟抵达，或者根本无法抵达。库存将会耗尽。许多企业可能已经冻结了投资和招聘计划，而且恢复这些计划可能会很缓慢。美国尚未遭受自己一手造成的贸易风暴的冲击，但航运前景不容乐观。

高关税挫伤消费者信心 特朗普呼吁“保持耐心”

美国总统特朗普4月30日在个人社交平台上就当前美国股市表现与经济走势发表看法。他表示，是拜登政府留下了“糟糕的数据”，影响当前市场表现，与关税政策无关。

新华社报道，他还呼吁民众“保持耐心”。“随着关税的逐步生效，越来越多企业正以前所未有的速度迁回美国，美国即将迎来经济繁荣。但我们必须摆脱拜登的‘遗留问题’。这需要时间，与关税无关，只是因为他给我们留下了糟糕的数据。”

路透社报道，4月30日，美国参议院否决了一项旨在推翻特朗普总统一系列关税的提案。“而就在数小时前，由于关税政策混乱，美国经济三年来首次出现萎缩。”报道如此写道。

穆迪分析公司表示，关税将进一步削弱美国民众的购买力，导致消费下滑。这家机构分析指出，贸易争端引发股市抛售，可能导致高收入群体减少支出，重创美国国内消费。

英国《卫报》也表示，高关税导致经济活动下降，挫伤消费者信心。美国世界大型企业研究会数据显示，4月份美国消费者信心指数连续第五个月下降，跌至新冠疫情以来的最低水平。

有分析显示，2025年美国经济增长将因关税政策严重放缓。这些关税不是由贸易伙伴支付，而是由沃尔玛、塔吉特等美国零售企业支付。如果关税持续高企，这些企业将会把成本部分或全部转嫁给消费者。

同样在4月30日公布的美国就业数据显示，私营企业吸引就业的数量正在缩减。4月，私营企业创造的新增就业岗位数量远低于市场预期。

美国资本市场也对一季度经济的糟糕“成绩单”反应剧烈。消息一经公布，纽约股市股指期货“跳水”，当天开盘后三大股指应声下跌，道琼斯工业平均指数早盘下跌一度接近800点。以耐克、亚马逊等为代表的零售企业股票领跌。

美国乔治·华盛顿大学经济学教授塔拉·辛克莱指出，新一届美国政府近几个月的重大政策转变直接削弱了美国经济。美国抵押银行家协会首席经济学家迈克尔·弗拉坦托尼在一份报告中认为，美国政府关税政策带来的负面影响，将使美联储在维持物价和实现美国可持续就业的问题上面临窘境。

美经济衰退或分“四步走”

分析指出，美国经济衰退的风险正在增加，GDP负增长肯定是标志着经济从扩张期进入衰退期，经济活动萎缩也将进一步影响就业企业盈利个人收入，加剧经济下行的压力。

新华社报道，美国金融分析账号库贝西简报指出，多项指标显示，2025年美国经济陷入衰退已经成为“基本预期”。

一般来说，美国研究机构将连续两个季度GDP增速为负值定义为经济衰退。美国上一次经济陷入衰退是在2020年，持续两个月。如今，越来越多的分析认为，美国经济再一次衰退的时间似乎就在眼前。

美国智库彼得森国际经济研究所所长亚当·波森日前预测，在政策不确定影响下，美国2025年经济陷入衰退的几率是65%。彭博社认为，高关税冲击供应链，影响企业发展，导致需求回落，未来一年美国经济陷入衰退的可能性已达50%。

即便在过去两年保持季度GDP环比增长2%至3%的情况下，美国经济也面临多重问题。而当下的数据显示，高关税政策将把美国经济引向更加复杂、更加凶险的境地。

正如美国贸易企业TradeStation全球市场策略主管戴维·拉塞尔所说，疲软的就业、糟糕的GDP及其他经济数据“越来越表明经济衰退可能已经开始”。

中国央视新闻报道，美国阿波罗全球管理公司首席经济学家托斯滕·斯洛克近日预测，美国出现经济衰退的概率高达90%。

他在一份报告中表示，美国消费者可能在下个月就会开始发现当地商店出现货品短缺，最后的结果就是几周后美国商店的货架上空空如也。

托斯滕·斯洛克还给出了一份从关税政策实施到美国发生经济衰退的“时间表”，共分“四步走”。

第一步：5月上旬至中旬，美国港口集装箱船进港逐渐停止。第二步：5月中下旬，卡车货运需求逐渐停止，商店出现空货架，企业销售额下降。第三步：5月底至6月初，卡车货运和零售业裁员。第四步：2025年夏季，经济衰退。

北京师范大学教授、经济学专家万喆表示，在财政方面，美国的赤字和债务螺旋也有很大的压力。从目前看，2025财年首季联邦赤字超过了7000亿美元，同比增长39%，债务利息支出已经占财政总支出超过10%，未来可能是超越国防成为第二大支出项目，进一步压缩它的政策空间。金融市场的波动加剧，这个数据一出来就引发美股大幅低开，科技股也都是领跌的，市场波动性上升，投资者的信心受挫，对金融市场的稳定产生冲击。美元的地位也受到挑战，美元指数跌破100个关口，各国也加速减持美债，增持黄金和其他的货币。美元作为全球储备货币地位面临结构性的挑战，企业经营压力加大，政策调整的压力也增大。

前财长：关税政策不改 经济只会下行

美国前财政部长劳伦斯·萨默斯4月30日在社交平台X上批评称，特朗普政府上任头100天对美国经济来说是“灾难性的100天”。

萨默斯表示，由于特朗普政府采取的关税措施，美国目前可能正朝着经济衰退的方向发展，每个家庭将面临至少5000美元的收入损失。

萨默斯在接受美国有线电视网采访时表示，美国一季度经济数据表现不佳与新一届美国政府上台后的表态，尤其是在关税问题上的表态脱不开干系。萨默斯说，如果美国政府不尽快调整经济政策，那么美国的经济形势只会进一步恶化。

萨默斯说，“这就是典型的在政策方面自残，市场参与者会做出经济衰退概率的判断，衰退概率快速上升。我们需要美国政府改变政策路线，走上一条新的、稳定的路线，别再把关税作为美国经济战略的核心。在实现这一点之前，我恐怕美国经济只会继续下行。从经济角度来看，美国现在正走在一条错误的道路上。”