美国CPI连续5个月下降 美联储下周降息25个基点？

美国劳工部11日公布的数据显示，今年8月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨2.5%，同比增幅已连续5个月下降，也是自2021年2月以来最小同比增幅。随着CPI数据连续下跌，有关下周美联储降息幅度的猜疑接近尘埃落定。

通胀率创3年最低值 为9月降息“扫清障碍”

中新社报道，数据显示，今年8月美国CPI同比增长2.5%，增幅较7月收窄0.4个百分点；8月CPI环比上涨0.2%，环比增幅与7月持平。剔除波动较大的食品和能源价格后，8月核心CPI环比上涨0.3%，较7月环比增幅扩大0.1个百分点；8月核心CPI同比上涨3.2%，同比增幅与7月持平。

具体来看，食品价格指数环比增长0.1%，同比增长2.1%；能源价格指数环比下降0.8%，同比下降4%，其中油价指数环比下降0.6%，同比下降10.3%；住房价格指数环比上涨0.5%，同比上涨5.2%；新车价格指数与上月持平，同比下降1.2%；二手车价格指数环比下降1%，同比下降10.4%。

美媒分析认为，8月CPI数据显示通胀进一步“降温”，通胀率创3年来最低值并且逐渐接近美联储2%的目标，为美联储9月降息“扫清障碍”。

降息25个基点是大概率事件？

新华财经报道，分析人士认为，虽然整体CPI年率的下降可能为美联储提供了一定的宽松空间，但核心CPI的稳定表现可能会使得部分美国联邦公开市场委员会（FOMC）成员对大幅度降息持保留态度。

分析人士指出，尽管整体CPI年率的下降为市场带来了一丝乐观情绪，但核心CPI的稳定表现仍然让市场对通胀前景保持警惕。特别是核心CPI月率的上升至0.3%，这一数据高于预期，可能会增加市场对于顽固通胀的担忧。

在这样的背景下，市场普遍预计美联储在下周的会议上将采取谨慎的态度。

据美媒报道，被誉为“美联储传声筒”的知名宏观记者尼克·蒂米劳斯（Nick Timiraos）11日发文称，通胀持续走弱的趋势为美联储下周开始逐步降低利率铺平了道路，选择降息25各个基点将是大概率事件。

牛津经济研究院发布报告称，8月份核心通胀意外上升，反映了住房和交通服务的压力。美联储接下来更有可能坚持审慎的宽松政策，从下周降息25个基点开始。

不过，高盛CEO David Solomon表示，由于美国就业市场出现疲软迹象，美联储仍有可能在下周选择比预期更大幅度的降息。“如果劳动力市场进一步疲软，降息50个基点是具有合理性的。我认为降息50基点的概率在30%略多。”

通胀降温，美国经济能否“软着陆”？

市场期盼已久的降息即将到来，美国经济能否在通胀降温的同时实现经济“软着陆”引发关注。

上海第一财经网报道，摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）近日重申了自己谨慎的立场。他在出席纽约机构投资者委员会（Council of Institutional Investors）秋季会议上说：“我想说，最糟糕的结果是滞胀——也就是经济衰退、通胀上升。我并不排除发生这种情况的可能性。”

近期美国就业市场松动被美联储所关注，也被不少机构视为衰退的预警信号，从而引发了对美国经济能否软着陆的担忧。上月美国劳工部将截至2024年3月的近一年非农就业岗位下修81.8万，整体失业率在7月一度触及近3年高位4.3%。随着美国家庭疫情期间积累的过剩储蓄消耗殆尽，持续的收入增长对于保障消费支出支持经济扩张至关重要。

瑞银全球财富管理公司上月将美国经济衰退的可能性从20%提高到25%，理由是就业增长疲软和7月失业数据引发了人们对经济衰退的担忧。此前，摩根大通将美国年底前经济衰退的可能性提高到35%，理由是劳动力市场压力有待释放。

野村证券国际跨资产策略师麦克埃利戈特（Charlie McElligott）认为，利率市场走势非常明确：现在自愿作出减少降息的决定，以后将被迫进行更多的降息。“人们的看法很简单，美联储的‘缓慢宽松政策’指引将产生后果，‘自我实现’最终导致更严重的放缓，这将需要更深入的‘美联储政策错误’降息。”

相比之下，经纪交易商LPL Financial首席固定收益策略师吉勒姆（Lawrence Gillum）对经济前景并不悲观。“我们的观点是，经济正在放缓，但不认为它会收缩，利率市场对即将发生的降息幅度定价错误。降息最终将被定价，因为我们肯定不会看到未来几个季度出现衰退。”他写道。