通胀下降，欧洲央行面临降息压力

【欧洲时报3月4日编译】根据欧盟统计局3月1日公布的数据，欧元区2月份的通胀率为2.6%——接近欧洲央行2%的中期目标，但该机构短期内没有降息计划。据各方预测，欧洲央行2024年的首次降息应该在6月。

稳住

法国《世界报》报道，2月26日，欧洲央行行长拉加德在欧洲议会发表讲话时再次重申，目标还没有达到：“当前的通货紧缩进程应继续下去，但管理委员会需要有信心，这将使我们长期实现2%的目标。”

斯洛伐克央行行长、管理委员会26名成员之一示威彼得·卡齐米尔（Peter Kazimir）表达了同样的想法：“没有理由操之过急。我倾向于在6月份降息。4月则令人意外，而3月是不可能的。”因此，3月7日的会议应该不会有任何惊喜。

就连希腊央行行长、被普遍认为是鸽派的亚尼斯-斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）也预计不会在6月之前降息。彭博社对经济学家进行的一项调查也支持这一观点，预测2024年平均降息三次，第一次在6月。

掰手腕

但政治压力已经显现，欧元区经济已停滞一年。葡萄牙财政部长费尔南多·梅迪纳（Fernando Medina）就在G20财长会议间隙公开批评欧洲央行。

这种僵局的背后是对当前通货紧缩的分析。如果过去12个月欧元区的物价涨幅仅为2.6%，那么这主要是由于能源价格下跌。食品的涨幅也正在放缓，未加工产品的涨幅为2.2%。但所谓的核心通胀仍然较高，相比去年同期，2月份上涨3.1%。

同期服务业的通胀率为3.9%，与前一个季度的4%相比，这是一个不易察觉的下降。巴克莱银行经济学家马克·库斯·巴比奇（Mark Cus Babic）说：“数据表明，通胀的核心部分比我们想象的要强劲。通胀的轨迹是向下的，但通货紧缩的势头正在放缓。”在这种情况下，欧洲央行认为目前的统计数据令人鼓舞，但还不够。

两种风险

拉加德密切关注的信号之一是工资。2024年伊始，整个欧洲的工会和雇主之间开始了大量的薪酬谈判。谈判结果将是决定性的，但要到6月份才能知晓。欧洲央行统计数据显示，到2023年底，工资增长5%左右，这离完全弥补过去两年丧失的购买力还有很大距离。通货紧缩下降趋势的另一个积极迹象是，企业利润正在减弱。

法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德·加尔豪（François Villeroy de Galhau）日前总结：“我们必须在两种风险之间找到一条正确的道路：要么过早降低利率，导致通胀率开始回升；要么等得太久，对经济活动造成过度压力。现在，第二种风险至少与第一种风险并行。”

但德国鹰派并不认同这种分析，他们认为最大的风险是过早行动，冒着让通胀再次抬头的风险。