RBC：2023年矿企经营前景堪忧

加拿大皇家资本市场（RBC Capital Markets）对2023年矿企经营前景表示担忧。

“矿企以高出估值的市价进入一个面临多重困难的年份”。

“现在是蓄势时间，因为下一个周期可能从2023年预期回落时间开始”。

RBC分析师注意到，多元化矿企负债表稳健，中国经济复苏对矿业是一个积极因素。

“不过，即使不考虑煤价上涨影响以及成本上升，估值（采用股价/净资产）表明，与2017年以来的1.04相比，所有矿业企业都创1.4X的历史最高。

 RBC认为，鉴于2023年预期将出现“明显的”全球衰退以及投资成本上升，矿业公司股票价格有点偏高。该行认为，“中国要从新冠疫情中复苏存在一定困难，所需时间可能比预期的要长，而且将面临房地产和劳动力方面的挑战”。

“一般认为，结构性供应过剩将带来减产，导致铁矿石价格面临下行风险”。

“在其他国家，经营挑战持续增多，明年企业运营环境难以改观”。

虽然RBC预计成本已经见顶，但仍是2023年该行业的一个威胁。

尽管短期面临困难，但RBC认为，世界脱碳行动使得一个“超级周期”（mega-cycle）即将来临。

RBC警告，行业还没有准备好。

“劳动力和项目依然不足”，该行称。

“我们预计，在当前环境下，矿业巨头将加速转变。随着矿业公司迎头赶上，并购和新来者将成为主题”。

“我们认为，2023年将成为有良好技术积累企业最佳进入时机，他们在即将到来的超级周期中将大显身手”。