汇丰银行：越南恢复稳定复苏势头

越南Vietnam+网站2022年3月31日报道，汇丰银行在当日发布的名为《越南速览》（Vietnam at a glance）的报告中表示，尽管去年越南经济遭遇了30年最低增速，但今年一季度越南GDP同比增长5%，高于汇丰4.7%的预期，但略低于市场5.5%的总体预期，表明越南经济出现稳步复苏的势头。

与2021年第四季度类似，越南制造业仍然是越南2022年一季度的主要增长动力。制造业产值同比增长7.8%，这主要得益于电子制造业两位数的增长。同时外部增长的动力再次强劲，越南3月份出口同比增长近15%，带动2022年第一季度增长近13%，电子产品、纺织品/鞋类、机械和木制品的出口有所增加。越南劳动力短缺情形总体有所缓解，特别是在春节假期之后。目前越南政府将每周加班时间从40小时增加到60小时，以满足不断增长的出口订单需求。

尽管出口强劲复苏，但越南2022年第一季度的贸易顺差缩窄至8亿美元。因为越南制造业依赖原料进口，一季度进口同比增长了16%，其中一半是电子元件。贸易平衡的收窄使越南的经常账户优势也有所下降。事实上，越南2021年经常账户赤字占国内生产总值的1.1%，这是四年来的首次赤字。尽管侨汇不断增加，贸易顺差在GDP占比达5%左右，但也不足以弥补主要收入来源的短缺和旅游业收入的下降所造成的影响。

同时在燃料短缺的背景下，燃料价格的上涨是一个值得关注的问题。汇丰银行的专家表示，仅3月份，越南原油进口就翻了一番，汽油进口量是去年同期的四倍，石油进口量将继续增长。鉴于国际油价上涨的影响，汇丰银行预测，到2022年，越南将继续出现经常账户赤字，尽管赤字水平也很小，仅为GDP的0.2%左右。考虑到外部困难，汇丰银行还预测，汇率在短期内将略有上升，但到年底仍为22，800越南盾/美元。

国内需求方面，随着越南坚持“与新冠共存”策略，国内需求也逐渐复苏。虽然奥密克戎的感染人数仍在增加，但当局并没有像前一年那样增加限制性措施。主要是因为疫苗覆盖速度加快，到目前为止，约有80%的人口已经接种了两针疫苗，近50%的人口接种了加强针。尽管如此，一些地方仍然采取限制措施，导致2022年第一季度居民的流动性降低，个人消费增长放缓，比去年同期低4.3%，低于疫情前的水平。关闭两年后，越南从3月15日起全面向国际游客开放。这将大力带动其他行业的复苏。

总体而言，越南在2022年第一季度的复苏势头趋于稳定。但挑战仍然存在，特别是在全球燃料短缺的背景下。因此，汇丰在考虑增长障碍后，将越南2022年经济增长预期下调至6.2%（前值为6.5%）。

对于通货膨胀，汇丰专家认为，能源价格上涨还将持续，将对通胀造成较大压力。3月份的通胀率比上月上涨0.7%，同比上升2.4%。与前几个月一样，运输成本上升仍然是主要原因。事实上，自2021年12月初以来，越南国内汽油价格已连续大幅上调，3月份创下历史新高。汇丰银行将越南2022年的通胀预测上调至3.7%（年初为2.7%），这仍然低于国家银行4%的目标。与其他新兴市场相比，越南的通胀率基本保持在可控范围内，因为食品价格和需求导致的价格压力已基本得到控制。

货币政策方面，汇丰银行认为越南将进一步收紧货币政策，国家银行很可能在2022年第三季度将利率上调50个基点，升至4.5%。