俄专家分析俄罗斯央行加息原因及效果
俄PRIME通讯社3月19日刊登俄专家对俄央行3月19日加息原因及效果的分析和看法。
3月19日俄央行加息0.25个百分点的决定并未超出市场基本预测,因为在通胀加速上涨及消费需求和经济恢复的大背景下,市场对央行加息已有心理准备。
多数业内人士认为,2018年以来的首次加息可能发生在4月份的央行议息会议上。但现在看来,央行已经提前一步加息。其背后推动因素不仅仅是国内通胀压力加大,同时也有外部市场恶化。
全球市场早就对许多国家的国债收益率不断攀升表示担忧,特别是美国国债收益率的表现尤为抢眼。这一趋势表明,市场预期通胀可能会进一步加剧,而高通胀会严重影响全球央行超宽松货币政策的实施。
发达经济体央行在当前形势下不仅不能提高利率,同时也不能放任国债收益率继续攀升,因为这会导致债务负担加重,而发行国债尽管会扩大财政赤字,但又是新冠疫情下刺激经济的必要手段。
俄央行的加息举动并不为过,同时更应看到俄基准利率已经在相当长的时间里处于历史最低水平。因此,近日的央行加息未必会对俄整体经济运行、贷款和商业活动带来显著负面影响。
2020年俄央行的降息目的是为了预防新冠疫情可能带来的极端后果,现在到了应该恢复正常货币政策的时候。况且,在高通胀条件下超常规的宽松货币政策会导致弊大于利,特别是从长期来看。
而通过降低居民的通胀预期,推动消费价格增长放缓,可以带来更长远的利好效果。同时,巨大财政支出可弥补低利率对经济增长正面影响的减弱,其中包括基础设施项目投资。近半年来国际原料市场的利好行情会增强类似经济支持手段的作用。