经济过热，一些西方经济学家

在独联体国家中乌克兰的经济发展是创记录的，但经济学家们提醒，千万不要盲目乐观。道理很简单：任何高速运转的机制都十分容易遭受到外界变化的破坏，高速发展的乌克兰经济也不例外。经济过热的典型症状在乌克兰已显而易见：投资过热、超额贷款、国家对经济领域的投入过大，这些都容易造成国家预算赤字，进而引发通货膨胀。乌克兰国家银行行长称目前工业生产的超常增长，与其说是成就，不如说是畸形。央行的副行长也认为，乌克兰经济已处于“巅峰时刻”，央行应及时采取严厉的货币限制政策。
“乌克兰是欧洲的中国”－西方分析家的这一论断在乌克兰财政部发售欧元债券的前夕再次被证实。曾让全球担心的中国经济过热的现象在乌克兰十分显见。与去年头四个月同期相比，乌克兰GDP增长11.5%，工业生产增加17.7%。一季度货币量增长45.9%，银行系统资产增长7.1%。这里面隐含着什么样的危机呢？经济过热的实质是虚假的生产景气一旦逾越危险的门槛，随之而来的是资源紧俏，哄抬物价，公司盈利缩水，最终导致通货膨胀。通涨的压力将长时间地停滞经济发展。
从以下这些数字来推断这种担心不无道理：如果说在乌克兰大选前夕（今年10月31日）消费品价格指数增长比较平稳的话（5月份为3.6%），而其生产价格指数为12.6%，由此看出经济过热已现端倪。根据乌克兰国家统计局提供的数据显示,金属制品生产价格指数上涨23.2%；焦炭化工产品生产价格指数上涨42.9%；这预示着出口环节中基础产品－原料产品将出现紧缺。虽然能源开采领域生产价格指数增长15.8%，但这也不能锦上添花，乌克兰70.7%的工业生产为能耗生产，其中包括燃料和电能的消耗。乌央行行长根据近期燃料市场的状况推测，由于燃料价格上涨的因素，今年的通涨率将会比预期的高。大选的现实因素使形势更加严峻，高风险性有可能放慢经济发展的脚步，弄不好还会引发经济危机。后者的发生最有可能是由外界因素引起的：当世界经济出现滑坡，外汇收入较少从而引发企业拖欠贷款，投资者减少投资，银行发生危机，投机商炒卖外汇。一旦这种不良状况出现，乌克兰银行系统极易崩溃，乌克兰银行贷款中有75%为不良贷款。经济过热现象伴随着股票和房地产价格飚升，这些领域里的经济泡沫，一遇风吹草动立刻灰飞湮灭，直接影响金融稳定。
在全球的经济实践中总结出的对付经济过热的基本方法是限制贷款规模。美国的做法是提高银行市场基本利率。在中国，中国的央行与政府联手，一道采取必要措施，给经济降温，中国的做法是提高银行储备金和限制经济过热领域的贷款。中国的第二种手段使金属价格下降，这种影响已经波及到乌克兰。
从2002年12月起乌克兰央行把利率从7%的水平上提高了0.5%。这意味着已经向通货膨胀开战，同时也预示着给乌克兰过热的经济降温。现实有效的类似方法还有限制固定汇率体制。通过过渡到有管理的浮动汇率体制以求提高货币政策的灵活性。但乌克兰央行高层对此看法不一。乌央行放弃固定汇率将会引起复杂的局面，老百姓不喜欢汇率波动。专家指出乌克兰央行一旦放弃固定汇率政策，乌克兰货币格里夫那将大幅升值（现为1美元≈5.3格里夫那），导致居民外汇存款缩水。乌克兰商品现在还有价格空间，出口具有竞争优势，格里夫那升值必然会对乌克兰出口产生负面影响。
撰 稿：李 高
签发人：高锡云