投资审查收紧 地缘政治紧张 中国对欧美投资创10年新低

对欧投资下滑40%，对北美投资下降27%,2019年中国对欧洲和北美的投资总量降至190亿美元，是2010年以来的最低值，与2017年1070亿美元的峰值相比下降83%。

著名国际研究机构荣鼎咨询和贝克麦坚时国际律师事务所合作发布的最新年度分析报告指出，中国对欧美投资下滑,受到一系列因素的影响，主要包括:中国政府在对外投资方面的限制，美国和欧洲对外国投资监管审查的加强。而中国与东道国经济体之间的地缘政治紧张局势也拖累了中国的对外投资。该报告同时预计，2020年中国对外投资“可能出现回弹”。

从全球范围来看，2019年中国新公布的并购交易总额为570亿美元，较2018年的800亿美元下降了29%，为6年来的最低水平。中国对外并购在全球范围内均出现进一步放缓现象。与2018年相比，除拉丁美洲以外，2019年中国对全球其他所有地区的交易活动均呈下降趋势。与此前的峰值相比，中国在欧洲和北美地区的投资降幅最大，亚洲和拉丁美洲则表现最佳。

贝克麦坚时全球并购业务部负责人Michael DeFranco 律师表示，“互惠的市场准入对于全球最大经济体之间保持可持续的跨境投资至关重要。中国政府实施的几轮外资自由化政策，取消了以往针对外国投资者的股权限制，并推动了汽车以及金融服务等行业的交易活动，这反过来也为中国未来几年进行更高水平的对外投资创造了条件。”

中国企业海外并购，或被剥离资产，或被取消交易

中国企业对美投资过程中，受到美国外国投资委员会（CFIUS）的严格审查。CFIUS强制要求中国企业剥离与之前完成的交易相关联的资产。如，深圳市碳云智能科技有限公司出售健康诊断初创公司PatientsLikeMe的股份，北京昆仑万维科技股份有限公司出售社交软件Grindr，以及中国远洋运输（集团）总公司出售其子公司在长滩精装修码头（Long Beach Container Terminal）的资产。

据悉，美国外国投资委员会目前正在审查抖音母公司对美国社交媒体应用Musical.ly的并购交易，尽管这笔交易已于两年前完成。

贝克麦坚时华盛顿办事处合伙人Rod Hunter律师指出，“美国的外资监管对中国投资者构成挑战。最近的资产剥离指令表明，美国外国投资委员会越来越关注个人数据。今年，随着美国外国投资委员会逐步敲定技术、基础设施和数据业务方面的法规，监管活动将进一步加强。”

在对欧投资方面，中国企业有两笔大交易被迫取消。被取消的最大一笔交易，是中国三峡集团以103亿美元收购葡萄牙最大的公用事业公司Energias de Portugal。外界对该交易一直存在政治方面的担忧。另一笔被取消的大额交易是复星国际计划再出资5.62亿美元收购英国旅行社托马斯库克集团（用于收购其旅游运营业务75%的股份以及航空业务25%的股份）。尽管复星国际已经收购了托马斯库克的品牌名称及相关知识产权，但由于债权人抵制，该补救计划未能通过。

对美投资主要目的地：加利福尼亚、堪萨斯、田纳西

2019年，中国投资的主要目的地是堪萨斯州，以山东如意收购英威达纺织为代表；加利福尼亚州，以特步国际收购韩国衣恋集团美国子公司，及其他房地产和消费领域交易活动为代表；以及田纳西州，以远景能源收购Automotive Energy Supply Corp美国制造业资产为代表。自2018年以来，中国在不列颠哥伦比亚省、纽约及宾夕法尼亚州的大型交易数量逐渐减少。

中国在北美地区的平均交易规模仍然较低，2019年仅为2800万美元，比2018年的2900万美元略有下降，远低于2016-2017年的2-3亿美元。

2019年中国对美国的大部分投资仅来自少数几笔交易，其中最大的三笔交易分别是：山东如意集团以20亿美元收购英威达的服装和高级纺织业务，远景能源以约8亿美元收购日产旗下Automotive Energy Supply Corp的美国制造业资产，特步国际以2.6亿美元收购韩国衣恋集团美国子公司。

中国对加拿大的投资从2018年的20亿美元下滑至2019年的10亿美元，其中大部分交易仍来自基础材料行业：包括中信集团4.59亿美元收购艾芬豪矿业公司，以及紫金矿业集团收购加拿大矿业公司耐森资源的额外股权。

芬兰成对欧洲投资最大目的地，英国魅力不减

2019年，中国对欧直接投资为134亿美元，是2013年以来的最低水平。芬兰（53亿美元）、英国（38亿美元）、瑞典（13亿美元）、德国（7亿美元）和意大利（7亿美元）是中国对欧投资的主要目的地。中国对爱尔兰的投资跃升50%以上。

2019年，中国对欧直接投资涵盖多个领域：主要交易包括安踏以52亿美元收购芬兰企业亚玛芬体育，沙钢集团对英国数据中心运营商Global Switch增资22亿美元，恒大以9.3亿美元收购瑞典电动汽车制造商NEVS 51%的股份，阿里巴巴以7亿美元收购英国跨境支付公司万里汇，以及青岛海尔集团以5.47亿美元收购意大利家电公司Candy。

中国在欧洲有一笔未被计入整体数量的投资交易，即北汽集团以30亿美元收购戴姆勒5%的股份。其原因是这一交易低于对外直接投资以10%为门槛的计入资格。

中国在欧洲的平均交易规模与2018年的1.3亿美元相比略有回升，达1.32亿美元，低于2016年的2.67亿美元和2017年的5.26亿美元。

尽管英国脱欧一波三折，但英国对中国投资者仍具有吸引力。分析认为，随着离开欧盟的步伐临近，预计2020年英国将更加积极地寻求来自中国的投资，以抵消脱欧所带来的负面经济影响。

在东欧方向，中国对罗马尼亚的投资猛增至2.38亿美元。主要交易包括中国中东欧股权伙伴公司CEE Equity Partner对罗马尼亚15个谷仓和物流中心的收购，中国广核集团与罗马尼亚核电供应商Nuclearelectrica新合资公司的建立，以及中国外运对全球物流服务供应商KLG Europe在罗马尼亚资产的收购。

与此同时，中国对法国的投资从2018年的18亿美元下降至2019年的1亿美元以下。中国对德国的投资也从2018年的25亿美元下降至2019年的仅7亿美元。从百分比上看，下降幅度最大的是卢森堡，从2018年的19亿美元下降至2019年的5000万美元。