安永发布《2024年中国海外投资概览》

摘要

对外直接投资增长10%，不确定的地缘政治与市场环境导致海外并购表现疲弱，然而个别国家和地区并购逆势增长

► 2024年中国全行业对外直接投资同比增长10%，达1,628亿美元。

► 中企宣布的海外并购总额为307亿美元，同比下降31%，但中企在非洲、日韩、北欧、印度、巴西等国家和地区的并购金额和数量逆势增长。宣布的并购数量为422宗，同比下降15%。

► 对外承包工程新签合同额达2,673亿美元，同比增长1%，创历史新高；绿色基建合作深入发展，节能环保清洁项目新签合同额493亿美元，增长13%。

安永中国海外投资业务部全球主管周昭媚表示：

 

2024年，外部环境更趋复杂严峻，但中国经济运行总体平稳，实现了5.0%的全年经济增长预期目标1；外贸经受住多重挑战，再创历史新高，同比增长5% 2。中国外交坚持守正创新，为中国高水平对外开放创造了有利环境。此外，中国在创新领域的发展态势持续向好，在全球前100科技集群中，中国以27个科技集群的数量继续保持领先地位3。

2025年是“十四五”收官之年，在中央经济工作会议的部署下，“推动高质量共建‘一带一路’走深走实，完善海外综合服务体系”是“走出去”领域的重要任务，其中创新金融服务、加强涉外法治建设、强化电商物流保障等将是重要举措。2025年对于出海企业将是极具考验的一年，保护主义、逆全球化趋势加速。中企出海需以科技创新为引领，提高战略弹性，顺应国家发展战略，并全面构建共赢策略。2025年，期待更多中企“善出海，稳出海”，凭借过硬实力在全球市场中破浪前行。

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一 地缘政治风险加剧，中国特色大国外交创造有利外部环境

2024年全球经济增长3.2%4，中国经济增长5.0%1，经济运行稳中有进。汇率方面，人民币对美元汇率出现明显波动，呈现升贬交替走势，全年略贬值1.5%；但对其他货币如韩元、日元、澳元和欧元则呈现升值5。

2024年中国外交坚持守正创新，为中国高水平对外开放创造了有利环境。习近平主席出席了和平共处五项原则发表70周年纪念大会、中非合作论坛北京峰会、中阿合作论坛三大主场外交活动；开展了四次重要出访——欧洲之旅、中亚之旅、金砖之旅和拉美之旅，中国与法国、塞尔维亚、匈牙利、巴西等国签署多项合作文件，与东盟领导人宣布实质性结束中国—东盟自贸区3.0版谈判6。

2024年全球在政策环境方面呈现双向分化，欧美在贸易、技术和产业补贴等领域增加壁垒，地缘政治风险加剧；而新兴市场则延续开放导向，东南亚、中东和拉美等地区的国家相继推出外资准入放宽、税收优惠加码等激励政策，着力培育本土产业链竞争力。（2024年中企出海相关的国内和国际主要政策法规详见报告。）

2025 年全球经济预计增长3.3%，美国（+2.7%）预计仍将引领发达经济体增长，西班牙（+2.3%）则继续在欧洲主要国家中领先。在新兴市场和发展中经济体中，印度（+6.5%）、埃塞俄比亚（+6.5%）、阿联酋（+5.1%）、中国（+4.6%）、东盟五国7（+4.6%）和埃及（+4.1%）预计增速较高4。今年贸易和政策的不确定性将进一步加剧，地缘政治风险将继续为中企“走出去”的关注焦点之一。

二 对外直接投资继续保持快速增长，中企出海受品牌和技术驱动明显8

数据显示，2024年中国全行业对外直接投资1,628亿美元，同比增长10%；其中非金融类对外直接投资1,439亿美元，同比增长11%。总体上看，中企出海仍是大势所趋，当前中企出海受品牌和技术驱动明显，先进制造、新能源汽车产业链、能源和资源、基础设施类投资仍是较热门领域。从区域看，对“一带一路”共建国家非金融类直接投资337亿美元，同比增长5%，占比约23%；其中对东盟地区投资增长较快，较上年增长13%，主要投向新加坡、印度尼西亚、泰国等国。

图表1：中国全行业对外直接投资额（亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等

资料来源：中国商务部月度简明统计数据、安永分析

2025年外部环境挑战增加，中企出海应把握四大趋势：

01 提升战略弹性，动态调整全球布局，提高供应链韧性

02 从市场、技术、供应链和人才等领域全面构建共赢策略

03 顺应国家发展战略，深耕“一带一路”共建国家

04 以科技创新引领新质生产力出海，关键技术自主可控，构建全球竞争力

三 海外并购金额和数量均达五年新低，部分国家和地区录得逆势增长9

中企宣布的海外并购总额为307亿美元，同比下降31%；宣布的并购数量为422宗，同比下降15%；并购金额和数量均为近五年新低。在“一带一路”共建国家，中企宣布的并购金额为130亿美元，同比下降33%；宣布的并购数量为184宗，同比下降15%。

图表2：中企宣布的海外并购交易金额（亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，其合计数未必与总计数相等

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年1月6日下载；安永分析

行业分析

按并购金额计，先进制造与运输业、TMT和采矿与金属业为前三大热门行业，占总金额的56%；其中除金融服务业录得增长，其他行业并购金额均有不同程度下降，其中医疗与生命科学行业降幅最大。按并购数量计，TMT、先进制造与运输业和消费品为前三大热门行业，占总数量的52%；其中先进制造与运输业、采矿与金属业录得逆势增长。

图表3：中企宣布的海外并购行业分布（按交易金额计，单位：亿美元）

注：图表数据统一保留至整数位，并由于四舍五入的缘故，百分比相加未必与合计值相等

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年1月6日下载；安永分析

区域分析

亚洲连续第六年成为中企海外并购金额最大的大洲；除非洲并购金额和数量均逆势上升，其他大洲均呈现双降态势。值得注意的是，本期中企在日韩、北欧、印度、巴西等国家和地区的并购金额和数量逆势增长；但受地缘政治因素影响，2024年中企在美国的并购金额和数量达到十年新低，尽管按并购数量美国仍为中企海外并购第一大目的地，但并购金额已跌至第九位。

图表4：中企宣布的海外并购各大洲金额、宗数及同比增速

资料来源：LSEG、Mergermarket，数据包括已宣布但尚未完成的交易，于2025年1月6日下载；安永分析

四 对外承包工程稳步增长，绿色基建深入发展8

2024年，中企对外承包工程新签合同额2,673亿美元，同比增长1%，创历史新高；在“一带一路”共建国家新签合同额2,325亿美元，同比增长0.4%，占同期总额的87%。此外，绿色基建合作深入发展，节能环保清洁项目新签合同额493亿美元，增长13%。

中企对外承包工程完成营业额1,660亿美元，同比增长3%；在“一带一路”共建国家完成营业额1,388亿美元，同比增长3%，占同期总额的84%。

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资料来源：

1.中国国家统计局

2.中国海关总署

3.世界知识产权组织（WIPO）统计数据库，2024 年 4 月

4.《世界经济展望报告》，国际货币基金组织（IMF），2025年1月

5.中国人民银行，安永分析

6.中国外交部，安永整理

7.注：东盟五国指印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国

8.中国商务部

9.伦敦证券交易所集团（LSEG）、Mergermarket，安永分析

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