蔡洪平：去全球化浪潮下，中国产业龙头的海外上市与并购策略

2020年新冠肺炎疫情在全球快速蔓延，多国协力共克时艰。

爆发初期，日本、巴基斯坦、伊朗等62个国家向中国捐赠口罩、防护服等医疗物资。

3月初，中国抗疫医疗团队再出发，强势支援意大利、巴基斯坦等国。

然而，共同抗疫下，也出现了一些诸如去全球化、脱钩中国等不和谐的声音，为企业海外上市、投资增加了一丝不确定性。

4月17日，陆家嘴读书会、亚商集团、掌门人正经塾首场闭门专题研讨会特邀原德意志银行亚洲区主席、汉德工业促进资本主席蔡洪平先生，线上解读当前局势下，中国产业龙头的海外上市与并购策略如何调整，并与参会人员进行问答互动。

去全球化

截止13日晚间，全球新冠病毒累计确诊患者已超190万，累计死亡超11万人。

而病毒传播之快，杀伤力之大，范围之广的原因，却被别有用心的人引导为全球化。

二战后在劳动力、技术和资本的三重选择下，全球供需价值链逐渐发展成以中、美、德为中心的三大区域，而此次疫情中三国先后沦为“重灾区”，全球供需链条双向吃紧，导致全球产业陷入连锁反应式的混乱状态。

从统计数据上看，似乎也呈现出开放程度越高，确定病例也越多的情况。目前全球感染新冠肺炎人数最多的10个国家中，有6个是全球前十大经济体，有6个是全球前十大外贸体，还有5个是全球前十大航空市场。

在这场看似是因全球化催化的疫情大麻烦中，去全球化的呼声越发高涨，这次灾难会否彻底逆转世界格局，将去全球化推向主流？

海外上市与并购

近些年来，去全球化似乎一直都在上演。最典型的莫过于英国脱欧、各国间的贸易壁垒叠起、美国退出多个全球性组织以及不断上演的地缘政治。而表现在国际贸易上，近几年全球贸易总额占GDP的比重一直呈现下降的趋势。

这次疫情无疑加速了去全球化的进程，缩短供应链、产业大转移正在逐渐成为主流认知，而随之而来的是全球金融市场的从“放”到“收”，资本海外投资、企业海外上市的阻力不断叠加。

在这个特殊时期，瑞幸咖啡遭遇浑水做空引发新一轮中概股信任危机，又将对企业海外上市产生何种影响？阿里巴巴赴港二次上市的行为，对中概股回归有何启示？

当前，不少细分赛道进入整合阶段，新冠疫情的爆发无疑将加速行业集中度提升进程，而并购作为整合手段之一，疫情会否催化头部企业重燃并购热情？这次疫情对海外并购又将产生怎样的影响？

脱钩中国

在一系列的封城操作之后，3月初国内疫情终于得到了有效的控制。然而正在我们欢喜于即将从疫情的灾难中挣脱出来之际，殊不知另一场危机已然来临。

3月24日，特朗普在白宫发布会上特别强调“制造业独立”。

3月28日，在口罩、呼吸机等紧急医疗物资紧缺的情况下，FDA突然推出“紧急使用管理”，直接将全球医疗器械制造中心的中国排除在外。

4月9日，美国白宫国家经济委员会主任库德洛表示，美国政府正在计划出台一项全包成本费用让美国企业从中国撤离的计划。

美国之外，德国、日本等也开始脱钩中国。

4月初，日本推出22亿美元协助在华日商将生产线全面撤出中国的方案。

4月8日，德国联邦内阁决定修改《对外贸易和支付法》，旨在阻止遭受打击的德国企业等被外资趁机收购。