我国发展离岸金融有巨大市场需求

“离岸金融市场是全球范围内最重要的国际金融市场之一，它为我国提供了更加便利的投融资渠道，促进了我国经济的高质量发展。”上海首席经济学家论坛金融发展中心离岸金融研究所所长景建国近日在第二十届中国国际金融论坛上表示，随着我国跨境投融资规模不断增长、国际间的资金流动更加频繁，离岸金融可以更好地满足我国机构、企业在跨境结算和投融资方面的需求，有效提高我国的全球竞争力，促进我国机构和企业全球资金的跨境流动和优化配置。

我国一直都给予离岸金融大力的政策支持。1997年人民银行颁布《离岸银行业务管理办法》，1998年又颁布《实施细则》。2015年4月，原中国银监会发布了《关于中国（上海）自由贸易试验区银行业监管有关问题的通知》，提到允许自贸试验区内有离岸银行牌照的银行可开办离岸银行业务。2021年4月，人民银行等四部委发布《关于金融支持海南全面深化改革开放的意见》，正式开启了“自贸港+离岸”的模式。同年7月份，中共中央和国务院出台《关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》，其中明确提出构建与上海国际金融中心相匹配的离岸金融体系。2023年2月，人民银行等四部委对于横琴和前海也发布指导意见，提出要在横琴和前海探索发展离岸金融服务体系。

上海市经济学会副秘书长邓志超表示，发展离岸金融需要发挥自贸试验区的实验功能。自贸试验区要对标高水平的国际标准，就需要有一个很好的突破口去推动各项政策改革，离岸金融就是非常好的突破口和载体。一是因为金融运行规则是经贸规则之一，本身是对标国际规则的一项重要内容。二是金融运行规则也是最高标准的经贸规则。如果金融运行规则运行得非常好，高标准的国际标准自然就能对接。

“不仅是政策支持，当前我国发展离岸金融有着巨大的市场需求。”邓志超表示，一方面是中资跨国企业有离岸金融服务需求。随着中国经济发展，中国已经涌现出一批很有竞争力的跨国企业，这些跨国企业背靠中国巨大的市场，积极开拓全球市场，需要离岸金融服务。另一方面是外资跨国企业亦有离岸金融服务需求。原因在于一是中国是全球最大的制造业大国，从中国采购销往全球有利可图；二是中国未来可能会成为全球最大的经济体，也意味着中国将是全球最大的消费市场；三是中国经济运行平稳，人民币资产有很强的吸引力。

惠誉国际信用评级亚太区企业评级部董事总经理王颖表示，近年来离岸人民币市场得到较大发展，根据中国银行发布的离岸人民币指数ORI，2014年ORI是1.13%，今年上半年ORI达到了1.67%。2022年末主要的离岸市场人民币存款余额超过1.5万亿人民币。从2022年美元的融资成本快速攀升以来，离岸人民币市场的发行规模也出现较快速增长。目前香港的点心债市场是离岸人民币债券市场的主要组成部分，且今年以来上海自贸区明珠债的发行量也有提速。

“离岸人民币债券市场在世界多元化格局的发展背景下具备良好发展潜力，未来还有比较大的扩展空间，同时改善的空间也很大。”王颖说道，首先，离岸人民币债券品种、发行主体的类别和期限品种目前还相对比较单一，需要不断去丰富，可以吸引更多的国际投资者。其次，离岸人民币债券市场的衍生品市场目前相对比较空白，导致资金难以充分进行期限配置和风险对冲。再者，在离岸人民币债券市场中，有接近一半的债券没有任何信用评级，这方面也需要加以改进。

景建国建议，目前当务之急是允许更多的机构开展本外币的离岸金融业务。此外，我国要完善金融体系，进一步优化金融结构、发展多层次资本市场，推动金融产品和服务的多样化，解决好我国金融体系中各类非银金融机构的问题。发展离岸金融是个系统工程，很难一次性就解决所有问题，应有整体思维和分步行动的规划。