万达PE13倍买下世界铁人三项公司

8月27日，万达集团以6.5亿美元并购美国世界铁人公司100%股权，这是万达集团继瑞士盈方、马德里竞技之后在体育产业的又一重大投资。这个出价在之前市场预期的5亿和传闻中的8.5亿之间，PE值在10倍-13倍，比较合理。万达并购世界铁人公司使中国首次拥有了一项国际顶级赛事产权，这是中国体育产业发展的标志性事件，并购后万达体育也成为全球规模最大的体育经营公司。
　　2015年8月7日路透称，万达集团正在进行独家谈判，拟以逾8.5亿美元的价格收购美国世界铁人三项公司（World Triathlon Corp(WTC)）。

17倍PE

此次收购如属实，万达集团将在铁人三项实况转播活动以及运动品牌这两个媒体业最诱人的快速成长领域拥有新的战略资产。目前WTC EBIDTA（息、税、折旧以及摊销前利润）5000多万美元，此次收购的PE大概在17倍，而2月份市场预期售价PE只为10倍。

世界铁人三项

WTC是深受欢迎的铁人三项比赛赛事的拥有者，是一个营利性赛事组织公司，成立于1989年，总部设在佛罗里达州的Tampa，在夏威夷的Kailua也有办事处。WTC组织、推动和授权举办了一系列铁人三项赛，包括铁人70.3,5150等系列赛；它还拥有众多与“铁人三项赛”相关的各种商品及服务的商标使用权。

2008年，私募基金普罗维登斯（Providence Equity Partners）收购了WTC，成为它的新主人。普罗维登斯收购后，采取多项措施提升业务：拓展传统业务——收取“铁人”名称的使用许可费，积极开拓新市场、增加赛事、扩大品牌赞助商选择范围，2014年2月时，公司年营收翻了7倍，达到1.5亿美元。

陷入债务困境

2008年普罗维登斯收购WTC时，价格在5000万到8000万美元。尽管普罗维登斯采取多种措施拓展业务增加营收，但目前WTC的年收入有一半来自注册费（铁人三项全程的注册费为650美元、单项铁人70.3的注册费为300美元）。虽然2013年公司取得1.5亿美元的年营收，但在2014年初进行了一项金额达2.4亿美元的债务融资，并将其中2.2亿美元作为分红支付给了私募基金普罗维登斯，以致WTC的债务依然较多，标普给了WTC“B级”垃圾评级。

在业务拓展上，尽管WTC的管理层认为，相比市场需求而言，赛事供应能力还是不足，尚需更多开拓。不过美国典型铁人赛事一般有2500到3000名运动员参加，超过这一规模，则物流、道路封锁、医疗设施都难以跟上。此外，2012年，在夏威夷赛事上WTC体育博彩被裁定为非法，从而使得这一自1983年以来一直运营的业务画上句号。

寻求出售

2014年，对于深陷债务困境的WTC，市场认为其走出困境的办法，要么出售，要么IPO。但因WTC公司体量很小，IPO成功的概率不大。2015年2月，市场传出普罗维登斯委托顾问出售WTC。根据万达集团官网显示信息，2015年4月，WTC的CEO一行拜访了万达集团，并与王健林进行了会晤。

目前WTC EBIDTA（息、税、折旧以及摊销前利润）超过5000万美元，如按8.5亿美元的价格成交，则此次收购交易的PE在17倍，而2月份市场估计WTC售价应该在5亿美元以上，也就是10倍PE。

原始出处：晨哨网