尽管面临政治压力 欧洲央行仍将再次大幅加息

【欧洲时报10月26日】欧洲央行27日将再次大幅加息，以抑制创纪录的通胀，摆脱了随着欧元区陷入衰退而更加谨慎行事的政治压力。

Politico.eu报道，欧洲央行行长拉加德也可能就欧洲央行资产负债表的缩减计划提供一些消息。由于欧洲央行与连续的危机作斗争，其资产负债表规模已从2010年的2万亿欧元膨胀至8.8万亿欧元。

“欧洲央行可能再次调高利率75个基点。”DWS资产管理分析师乌尔丽克·卡斯滕表示，“最重要的是，对高通胀率仍将持续到2023年的担忧，以及通胀预期失去锚定的风险，可能促使欧洲央行采取这一大胆举措。”

自9月政策会议上欧洲央行加息75个基点以来，总体通胀率比预期的要猛烈，9月创下了9.9%的高位纪录。与此同时，有新的迹象显示，通胀预期仍在走高，增加了工资-物价螺旋上升的风险。

尽管投资者和经济学家目前都押注欧洲央行将再次加息75个基点，但此举不会受到一些国家政府的欢迎，它们警告欧洲央行不要采取可能进一步削弱经济增长的举措，包括法国总统马克龙。但拉加德等政策制定者警告称，利率可能不得不升至抑制经济增长的水平。

欧洲央行对增长前景到底有多糟糕的评估，将是本周会议的一个关键焦点。西班牙央行副行长德金多斯本月早些时候暗示，情况的恶化程度远远超出央行9月做出的预期。

尽管美联储9月给出的主要基线情景预计明年经济增长0.9%，但欧洲央行的下行情景则认为经济活动将萎缩近1%。投资者希望从拉加德的新闻发布会上获得一些关于未来利率轨迹的见解。欧洲央行目前的存款利率为0.75%，预计将在明年3月达到2.5%的峰值。

除了加息，欧洲央行政策制定者也将开始讨论如何清理其庞大的资产负债表，以帮助降低通胀压力，包括法国央行行长德加洛在内的管理委员会成员暗示，欧洲央行将首先从危机期间向银行发放的大规模长期贷款中抽走流动资金。

此前，欧洲央行以所谓的TLTRO贷款方式，在极其优惠的条件下向银行提供了超过2万亿欧元的贷款。这些操作如今意味着，即使银行不将资金用于向实体经济放贷，它们也可以通过将资金存入央行而获利。据估计，目前约有1.1万亿欧元闲置在欧洲央行，赚取无风险利润。

尽管改变贷款条款可能在法律上很棘手，但在公民入不敷出之际，银行从公共政策中赚取如此之多的意外之财，在政治上同样站不住脚。更何况欧洲央行盈利能力也因此受到打击，使得各国央行能够转嫁给急需现金的政府的利润减少。

“预计欧洲央行将在10月的下次会议上讨论TLTRO问题。”摩根士丹利分析师艾森施密特表示，会议上的决定将给银行预留充足的时间，根据12月提前还款方案的新条件调整还款计划。