物价坚挺 美联储按兵不动

《纽约邮报》日前公布的一项调查结果揭示了美国麦当劳门店产品价格在过去十年里的飙升程度。以麦当劳经典单品双吉汉堡为例，2014年的平均价格为1.19美元，现在卖到3.19美元，涨价幅度高达168%。其他单品也都在涨，奥利奥麦旋风冰淇淋比十年前涨价88%；中号薯条涨价138%；麦香鸡汉堡，十年内价格涨了近两倍（199%）。这一调查结果与美国老百姓的切身感受吻合。4月底，一名美国网友抱怨美国物价高涨，以前花120美元能买够一周的东西，每天三顿，全家都够了；现在123美元只够熬两天。还有一名美国网友称，全球新冠疫情前，去好市多（Costco）买日常生活用品，特别是食物，100美元可以买一车，现在至少需要200美元。

美国物价螺旋上涨，美国劳工部日前发布报告显示，4月份生产者价格指数（PPI）环比上涨0.5%，同比上涨2.2%，为2023年4月以来的最大涨幅。同时，美国消费者物价指数（CPI）今年一直卡在3%左右，个人消费支出物价指数也超过美联储制定的2%的年度目标。自2021年1月以来，美国食品价格已上涨了21%以上，汽油价格上涨50.42%。

美国3%的CPI指数，让美联储降息的可能性一直在往后拖延。5月22日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）4月30日至5月1日的会议纪要。会议纪要显示，美联储决定5月仍放缓加息步伐，将联邦基金利率目标区间继续维持在5.25%~5.50%之间。根据会议纪要，美国通胀比此前预期更为持久，经济总体具有弹性，相关政策预期随之发生重大变化。美国通货膨胀在过去一年有所缓解，但仍然居高不下，近几个月来，美联储2%的通胀目标仍未取得进一步进展。美联储判断，实现就业和通胀目标的风险在过去一年已趋向更好的平衡，但是经济前景不明朗，委员会仍高度关注通胀风险。

年初，市场预期美联储今年降息二到三次，最快可能从5月开始，如今这一预期落空，美国道琼斯股指从5月20日的历史高点40077.4下跌。

甚至有专家分析称，美国此次通胀长期居高不下的原因众多，一是美国发放了太多美元；二是世界产业链供应链的转移和变迁；三是对进口的中国产品征收高关税；四是极端气候频现导致粮食等基础农产品价格上涨不止；五是地缘政治动荡，全球供应链不畅和能源、铜等基础原材料价格大幅攀升；六是全球人口老龄化严重，劳动力成本在逐年升高，所以物价居高不下将是长期现象，没法很快下滑。今年以来，尤其是持续走高的大宗商品价格带动了全球通胀的回升，有研究机构甚至怀疑，类似上个世纪70年代的“大通胀时代”或已再次来临。纽约联邦储备银行5月13日公布的一项重要调查显示，美国人预计高通胀将持续，未来几年物价将保持高位。美国人预计未来一年汽油、食品、医疗保健、大学和房租成本将上升。他们还预计房价增长中值将升至3.3%，这是自2022年7月以来的最高值。

一季度美国经济数据如就业、通胀和PMI均持续超预期，加上同期大宗商品价格大涨，不仅导致降息预期回落，甚至在二次通胀担忧下，加息的声音也再度出现。

美联储一位高级官员5月20日表示，由于近期通胀数据令人失望，美联储维持当前高利率的时间应长于此前预期。最近，里士满联邦储备银行行长托马斯·巴尔金表示，为了实现设定的2%通胀目标，美联储有必要在更长时间内维持较高的高利率水平。他强调，服务业价格的上涨是当前通胀居高不下的主要原因。

为对抗通胀，美联储近年来已激进加息11次，将利率提高至23年来的高位。高利率导致美国消费者和商业贷款利率上升，全美30年期抵押贷款的平均利率几十年来首次超过8%。但即使如此，美国物价仍是压不下去，通货膨胀率一直到不了美联储2%的要求。现美联储理事沃勒表示，尽管最近数据表明在通胀方面可能已经取得进展，但在开始降息之前，需要再看到“几个月”的良好通胀数据。如果未来三到五个月的数据持续疲软，美联储可能会在2024年底考虑降息。沃勒说，最近的物价数据显示在实现美联储2%的通胀目标方面仅有温和进展。也就是说，目前美联储看不到可以降息的迹象。