印度股市市值首破4万亿美元 投资者对市场高估值表示担忧

在全球经济放缓的逆风中，印度股市近期“势如破竹”的涨势，再次引发市场热议。根据数据显示，自2020年3月低点以来，印度股市总市值增长了约两倍，截至12月6日，市值突破4万亿美元大关。

大量资金涌入

6日，印度股市市值首次突破4万亿美元，仅次于美国、中国和日本。再创新高的印度主要基准股指NSE Nifty50指数今年涨幅超13%，并有望创下史上首次连续八年上涨。不到三年时间，印度交易所上市公司市值增加1万亿美元。另一大基准股指——印度基准标普BSE Sensex指数同样创下历史新高。

上海一财网报道，摩根大通策略师巴特拉在研报中分析称：“我们认为，推动印度股市走高的近期因素包括强劲的经济数据、企业盈利数据、油价下跌和强劲的国内资金流。”

印度近期公布的第三季度国内生产总值（GDP）同比增长7.6%，位居全球十大经济体之首，前三个季度的增速分别为6.1%、7.8%和7.6%。一众华尔街投行纷纷调升了对印度的经济增速预测。巴克莱、花旗预测，在截至明年3月的2023至2024财年内，印度经济将增长6.7%，高于此前两家分别预测的6.3%和6.2%。摩根士丹利也将印度2024财年的GDP增长预测从6.4%上调至6.9%。摩根士丹利还基于此预测，印度股市有望连续三年保持在全球新兴市场衡量标准水平之上10%。

高盛上月也将印度股市评级上调至增持，称其具有“该地区最好的结构性增长前景”。野村控股在最新的亚洲-日本战略报告中维持了对印度股市的增持建议。

据彭博社报道，今年以来，海外基金的投入已超过140亿美元，印度国内散户投资热潮在新冠疫情期间高涨，也给市场提供稳定助力。

印度《经济时报》指出，印度投资者账户数量从2019年12月的393万个激增至2023年10月底的1323万个。印度散户投资者，在疫情后改变了投资方式。散户投资者对大型股和优质中型股的持有量大幅增加。

印度股市的繁荣也引发了市场对IPO的狂热。

英国《经济学人》称，印度“正处于一股不同寻常的IPO热潮之中”。截至11月初，今年印度已有194家企业上市，远超2022年的总数（144家）。

据华尔街投行Jefferies计算，最近印度72%的IPO获得了至少10倍的超额认购。

大涨受多重因素影响

分析指出，印度股市大涨受多重因素影响。当地时间12月3日，印度总理纳伦德拉·莫迪领导的执政党在印度中部三个重要邦的选举中轻松击败了反对党。

据法新社报道，莫迪在执政十年后仍然很受欢迎，并有望在明年赢得第二次连任。执政的印度人民党在11月举行选举的五个邦中的三个都取得了胜利，巩固了该党和莫迪的力量。

分析人士指出，这为投资者消除了明年5月印度大选前的政治风险。

印度总理莫迪致力于将本国转向制造驱动型经济模式，支持基础设施和重工企业，对印度工业股、能源股形成利好。在莫迪胜选的推动下，12月4日，印度金融股和能源股大涨。

中金公司认为，新形势下，全球经济格局深刻变革，市场对印度的关注度与日俱增。印度最大的优势是人口正在进入红利期，近几年政府通过产业政策加大对制造业支持，有助于其更好地融入全球制造产业链。与此同时，印度加强与西方的科技合作，加快国内体制改革，经济增长潜能得到释放。

国信证券认为，从经济基础和产业机构看，印度优先发展第三产业，以服务外包的形式吸引了大量的FDI流入，虽然制造业发展并不成熟，但一大批高市值服务业企业足以支撑股市上行。

富达国际亚太区股票投资主管Marty Dropkin指出：“与许多新兴经济体相比，印度仍处于早期发展阶段，人均GDP由1980年至今虽已提升十倍，但仍处于约2500美元，接近中国2006年至2007年间的人均GDP水平。因此，印度在商品和服务，如汽车、电子产品、贷款和信用卡等领域的渗透率依然远低于大部分新兴市场，这或将提供潜在长线增长机遇。随着印度人均收入提升，对商品及服务的需求将呈S型曲线上升，消费者将加大杠杆消费，个别领域的销售额预计将高速增长。”

股市风险犹存

目前，一些投资者对印度市场估值过高以及印度股市交易过于拥挤表示担忧。印度新闻网Mint指出，个人投资者的参与度不断上升，其中许多人听取了未经授权的财务顾问和社交媒体“专家”的建议，正成为市场监管机构的一个隐患。

此外，今年印度股票期权交易呈爆炸式增长。据估计，印度有约400万活跃的衍生品交易者，这些大多是小规模的玩家。据路透社报道，3月至10月，这些股票期权的日均资产价值翻了一倍多，达到4.2万亿美元。

交易量的“急剧”增长引发对投资者保护问题的关注。印度证券交易委员会前主席蒂亚吉表示，“金融知识有限的散户投资者希望能够轻松赚钱，然而市场存在泡沫。”