新西兰财政部宏观经济周报（2021年11月19日）

11月19日，新西兰财政部官网发布宏观经济周报。总体看，新西兰经济持续恢复，但部门和地区增长不均。随着奥克兰进入三级警戒第二阶段，消费有所回暖，预计今年第四季度下旬经济将进一步反弹回升。在需求端韧性持续、成本压力持续升高、通胀预期不断上涨等因素叠加作用下，商品价格高企可能会持续到明年。具体来看：

经济活动企稳回暖。10月份经济景气持续恢复向好，新西兰经济活动指数（NZAC）同比上涨0.6%。该指数有关指标的变化喜忧参半，其中，交通流量和电子银行卡交易有所下降。但截至11月14日当周，新西兰电子银行卡消费回升至与两年前大致相同的水平，反映出奥克兰放宽疫情管控限制对经济起到了拉动作用。因此，新西兰经济复苏将获得动力，NZAC指数有望在11月进一步增长，拉动第四季度GDP增长。

行业经济复苏不平衡。10月，新西兰银行（BNZ）衡量制造业和服务业综合表现的新西兰商业综合表现指数（BusinessNZ Performance of Composite Index，PCI）环比下跌1.4个点至45.9，低于50盛衰分界线，仍位于收缩区间。分产业来看，服务业是拖累PCI指数的主要原因。疫情管控措施对酒店和娱乐服务业造成负面影响，导致10月份新西兰服务业表现指数（PSI）环比下跌1.9个点。制造业活动明显反弹，10月份制造业表现指数（PMI）升至54.3，进入扩张区间。随着疫情管控措施放松，相关行业表现指数有望进一步恢复，但预计仍将低于德尔塔病毒暴发前的表现水平，经济复苏势头或难延续2020年的较快恢复速度。

成本压力持续上涨。今年第三季度，生产者投入品价格环比上涨 1.6%，同比上涨7.0%。劳动力市场吃紧，预计企业还将面临工资成本上升的问题。相关因素叠加发酵，预示着未来消费者价格将进一步上涨。

通胀预期达十多年来最高。10月，新西兰央行（RBNZ）调查显示，通胀预期不断上升。目前，关于未来一年、未来两年和未来五年的年度通胀预期均高于新西兰央行2.0%的中间目标，其中未来一年和未来两年的通胀预期处于近十多年来的最高水平，关于未来十年的预期相对是稳定的。受访者预计，新西兰央行可能通过上调官方现金利率来缓解通胀压力，但未来几个季度的通胀水平可能仍将高于新西兰央行的目标区间。