仅靠坚挺的瑞郎并不能控制通胀

瑞士《新苏黎世报》4月29日发表评论，瑞士国家银行（SNB)一直主要依靠瑞郎升值来对抗通胀，但瑞士经济学家认为仅靠强势的货币是不够的。

俄乌冲突加剧了瑞士的通胀压力。3月瑞士通胀率上升至2.4%，高于瑞士央行设定的中期目标范围（0%至2%）。尽管如此，央行仍维持了超低的-0.75%关键利率。央行行长托马斯·约尔丹（Thomas Jordan）在央行全体大会上给出了两个原因：一是瑞士的通胀相对温和；二是他坚信通胀率将在可预见的时间内回到目标区间。瑞士央行选择升值瑞郎而非提高利率来控制通胀，希望通过这一方式降低从他国输入通胀的风险。

前瑞士央行经济学家Adriel Jost却认为这样做只适用于温和通胀的情况。粗略算来，就算瑞郎大幅增长10%，也只能使未来几年的通胀率降低约0.5个百分点。这对于长期通胀而言是不够的。由于货币升值的作用有限，当通货膨胀蔓延到更多的商品和服务时，央行加息将不可避免。