泰军人银行称政策性利率拟保持不变

   综合泰国媒体9月24日消息，泰军人银行（TMB）经济研究中心（TMBAnalytics）预测泰国中央银行货币政策委员会将维持政策性利率不变直到明年中，尽管美联储（Fed）可望在今年内升息，建议经营者应该密切关注汇率走势，目前金融市场走势波动恐影响资金流向。

   TMB经济研究中心预期美联储将在今年内作出升息决定，恐影响泰铢汇率走贬及资金出走，尤其是债券市场，但是预期对泰国证券市场来的影响有限，而且央行将继续维持政策性利率不变至明年中。

   虽然美国联邦公开市场操作委员会（FOMC）日前召开会议决定维持政策性利率在0.25-0.5%的框架不变，但是在10票中有3票赞同升息，所以美国政策性利率在未来3个月仍有机会上升0.25%，展望明年美国政策性利率估增0.5%。投资者及泰国经营者应该密切关注市场走势，美国升息不但影响以美元计算的资金成本，而且还会导致今年底及明年全球资本市场波动幅度进一步加大。

   多方可能认为美联储升息不会对泰国经营者造成直接冲击，但是如果从利息的角度分析，美国升息可望推动央行货币政策委员会需要跟着调整政策性利率。追溯回到2001年至现今的数据，货币政策委员会共计上调政策性利率达25次，其中13次皆在美联储升息之后一个月内调整利率。因此，市场认为美国升息是促使央行货币政策委员会上调政策性利率的因素之一，特别是现时全球金融市场波动不平及多国中央银行政策方针相反，导致未来资金流动问题可能严重化。

   TMB经济研究中心预测，虽然美国可能在今年内决定升息，但是不会导致泰国金融市场出现太大的资金流动问题，原因是泰国经济仍良好成长，与美国经济趋向放缓的情况相反。理论上，美国升息及泰国政策性利率维持不变，与美国债券比较，泰铢债券的投资吸引度将有所滑落，进而可能出现资金出走，转向购买美元债券代替，导致泰铢汇率走贬。数据显示，在美联储上调政策性利率0.25%前，泰铢汇率趋向贬值约1%；在美联储宣布上调政策性利率后，10年期美国公债殖利率上升约0.05%。不过，研究中心认为泰国央行将维持政策性利率不变直到明年中，或者美国利率开始超过泰国政策性利率的水平后才考虑调整利率。

   研究中心指出，泰国经营者应该密切追踪市场变化，关注利率走势及资金流向，由于实际市场状况可能与上述预期不相同，以去年底为例，美联储宣布升息0.25%，虽然央行决定维持政策性利率不变，但是却有资金流入泰国股市及债券市场高达3670亿铢。因此，尽管目前泰国政策性利率走势趋向稳定，但是资金流动方向也可能对泰国金融市场、资本市场及泰铢汇率造成冲击，导致央行可能需要转向透过调整利率的手段应对全球金融市场波动不平带来的影响。