每日电讯：中国可能成为下一块倒下的多米诺骨牌

英国每日电讯1月22日报道，超级债务周期的到来意味着中国可能成为下一块倒下的多米诺骨牌，迫使北京贬值人民币。

出席达沃斯论坛的世界知名债务专家称，中国银行体系坏账率可能是官方公布数据的四至五倍，给中国金融体系稳定性造成的风险越来越大。

哈佛大学教授肯•罗格夫表示，随着全球债务周期的到来，中国可能是倒下的最大一块多米诺骨牌，这充分暴露了导致26万亿美元债务泡沫的错误投资的严重性。罗格夫称，官方公布的1.5%的不良贷款率是虚假的，实际数字应在6%至8%。银行通过不良贷款展期来隐瞒损失，并串通监管人员伪造假象，但这会加重对金融体系造成的伤害。一旦债务问题真正显现，可能会出现意想不到的情况。

Bridgewater基金公司创始人雷·达利奥表示，真正值得担忧的是，即便是现在，中国负债水平上升速度仍快于经济增速，这为将来埋下了更多隐患。中国的投资效率骤降，投入产出比高达4:1，远高于与十年前的1:1。

达利奥指出，为应对资本流出和稳定汇率，中国外汇储备骤降7000亿美元至3.3万亿美元。历史经验表明，随之而来的可能是人民币贬值25%。对政府而言，完全控制汇率绝非易事。人民币大幅贬值可能引发一波全球通缩。