中逢昊基金：“走出去”战略　有望助力中国迈入新台阶

新一届政府将“走出去”放在极为重要的战略位置，2014年12月24日，李克强总理主持召开国务院常务会议，提出要加大金融支持企业“走出去”力度。

目前我国经济正在实行的“走出去”战略将对外投资作为重要内容。我国传统产业产能过剩较为严重，企业需要大幅增加对外投资，拓展国内企业的发展空间。目前我国也具备了大规模“走出去”的能力。

第一，多年的贸易顺差使得我国积累了达四万亿美元的庞大外汇储备，但投资渠道有限，利用效率较低。这些外汇储备的一部分就可以作为与“一带一路”周边国家经贸合作的资本金，通过资本运营来带动输出国内的过剩产能。

第二，从技术角度来看，我国不少基建相关行业均处于明显的产能过剩状态，五大产能过剩行业，钢铁、水泥、电解铝、玻璃和船舶的产能利用率均在80%以下，而这些产能和技术都是较为先进的，“一带一路”的周边发展我国家则更符合这方面的需求，通过“一带一路”来开辟新的贸易出口市场是很好的抓手。“一带一路”是我国“走出去”战略的重要组成部分，但并不是“走出去”的全部内容，南美洲、非洲都存在大量的投资需求，都是我国大规模“走出去”的重要发展方向。

第三，金融支持是我国企业“走出去”的重要条件和保障。李克强总理主持召开的国务院常务会议上，部署加大金融支持企业“走出去”力度，涉及到人民币国际化的具体措施有：拓宽融资渠道，助力“走出去”，推进外汇储备多元化运用；健全政策体系，完善人民币跨境支付和清算体系。这些措施都将推进人民币国际化步伐。

数据显示，“一带一路”地区覆盖总人口约46亿（超过世界人口60%），GDP总量达20万亿美元（约全球1/3）。目前？“一带一路”国家占中国对外投资的比重只有13%。我们初步估算，未来十年我国对一带一路地区的出口占比有望提升至30%左右，在“一带一路”上的总投资有望达到1.6万亿美元。

从发达国家的历史经验来看，虽然在时代背景上差异很大，但是美国1947年启动的马歇尔计划经济层面上的经验值得我们借鉴。美国马歇尔计划期间，输送欧洲的资本总量达130亿美元（赠款约90%，贷款10%）。计划的主要资金都用于购买产品进行消费，而这些产品大部分又来自美国。通过大量的资本输出，美国成功为其过剩的产能打开了欧洲市场。

美国不仅从马歇尔计划中获取巨大的经济利益。在马歇尔计划结束后，各国贸易壁垒消除，国际货币体系逐步以美元为主导。此外，马歇尔计划也奠定了美国资本市场20年牛市基础。经过1947-1949震荡调整之后，美国股市走出了一轮长达20年的牛市行情。

笔者认为，“走出去”作为我国的重大战略，对外将有助于与相关地区和国家实现互惠互利，共同发展，争取对周边贸易的主动权和加强区域影响力；对内有助于提升需求，促进更高层次、更全面的发展。但其带动更广泛自贸区的发展需要长时间的积累和建设。我国实施资本输出和企业走出去要获得成功，需在理念上还需有各国共赢思维，而非过剩产能倾销。