泰铢浮动汇率制18周年 外汇储备稳固

　　在泰国实行浮动汇率制18周年之际，开泰研究中心比较了泰国的当前经济局势与1997年经济危机前的经济局势后发现，目前经济的稳健程度比18年有了大幅提升，包括外债比例下降、经常项目顺差处于高水准以及通货膨胀处于低位，而且没有出现曾是引爆1997年经济危机的导火索的令人担忧的资产炒作问题。

　　不过，目前泰国经济出现多种与1997年经济危机前“相似”且值得关注的现象，或可在未来发展成为脆弱的信号，包括目前泰国整体负债比例增加 ，2014年政府、家庭和企业的借款总额对国内生产总值（GDP）的比例高达181.0%，而1999年危机时的该比例为162.8%；国内储蓄水准下降，尽管仍高于2002年储蓄总额对国内生产总值比例为26.2%的最低水准；房地产业融资比例趋向攀升，因为零售客户的住房贷款出现了增长。此外，在2008年美联储开始实施量化宽松（QE）计划后，外国资金通过增加对泰国证券的投资再次扩大在泰国的作用，导致泰国在外国资金流动起伏和利率处于上升週期的局势下更加脆弱。目前外国持有的泰国债券总额已增至逾6000亿泰铢，约占国内生产总值的4.6%。

　　尽管在泰国银行（央行）的密切监管下，泰国拥有充裕的流动性和外汇储备，足以应对外国投资者因当前事件尤其是希腊危机和美联储调整货币政策概率而调整投资组合造成的影响，但依赖于扩大国内负债的泰国经济结构是泰国官方今后必须考虑的又一重要挑战，因为是必须予以认真解决的结构性问题，以缓解未来不可避免的利率上升周期带来的影响。