预计下月发行 储蓄债券料加剧新元存款市场竞争

据新加坡《联合早报》6月4日报道，预计于下月发行的新加坡储蓄债券（Singapore Savings Bond）将加剧当地新元存款市场的竞争，并预料会进一步推高已经呈上升趋势的本地利率，甚至使得新加坡可供借贷的资金出现紧缩。

美林美银经济师蔡学敏博士昨天在一份报告中指出，目前新加坡个人存款增长已经放缓，加上银行明年起须满足更高的资金流行性要求，新加坡政府推出新加坡储蓄债券的时机不理想。

去年新加坡个人存款增长186亿元，比2013年的210亿元来得少。今年首四个月，新加坡个人存款只增长了68亿元，下半年推出的储蓄债券将可能显著减少新增个人存款，对存款率造成压力。

根据新加坡政府不久前公布的信息，下半年新加坡储蓄债券的发行额最高可能达40亿元，这相当于去年新增个人贷款的四成。

储蓄债券的利率将与新加坡政府债券（SGS）的票息率挂钩，利率将逐年增加。蔡学敏指出，目前新加坡政府债券的一年期收益率为1％，五年期为1.6％，十年期为2.4％。这比不少活期储蓄利率来得高，另外随时可赎回并无罚金，比定存来得灵活。

蔡学敏预计，债券会获得良好的反应，五年内储蓄债券的总额可能达到300亿元，占新加坡个人银行存款的5％。

另一方面，从明年1月起，新加坡四家外资银行的新元流动性覆盖率（liquidity coverage ratio，简称LCR）要达到100％，意即须持有足以支付市场动荡时期、长达30天资金外流的流动资产。三家新加坡银行今年起已满足这个要求。

这四家外资银行是花旗银行、马来亚银行、汇丰银行和渣打银行，日前被新加坡金融管理局归为“国内系统性重要银行”（Domestic Systemically Important Banks）。

花旗银行新加坡发言人表示，银行已经满足了“国内系统性重要银行”的要求，包括新元流动性覆盖率达100％。另三家银行昨天对此没有给予回复。

新加坡储蓄债券的推出，意味着银行在争取新元存款时面临更大的竞争，加上美国很可能于下半年加息，银行可能须要推出更高的利率存款来吸引资金。

例如马来亚银行日前推出了一个存款促销配套，存户如果使用银行的信用卡、贷款等产品，存款可获得最高1.5％的额外利率。

银行推出的一些定存配套也略为调高了利率。例如在渣打银行存入至少2万5000元为期12个月的定存，可获得1.50％的年利率，3月时该行的七个月定存（最少2万5000元）给予1.40％的年利率，在3月前的九个月定存年利率则是1.25％。

市场普遍预计美国将于下半年加息。一般来说，新加坡的利率会随着美国利率的走势而波动。

新加坡的基准利率三个月新元银行同业拆息率（SIBOR）从4月接近1.03％的高位，回落到日前的0.83％左右。但巴克莱经济师梁伟豪说：“虽然最近基准利率有所回跌，但市场预期利率的整体趋势将走高。”

蔡学敏也担心，储蓄债券的推出将使得资金池进一步收紧，挤走（crowd out）可供借贷的资金。后者可能意味着，贷款的利率会相应走高。

根据金管局的数据，新加坡银行贷款已经连续第五个月环比走低，其中商业贷款从去年6月开始扭转之前连续19个月的环比升势，随后在涨跌间反复了几个月，并从去年12月开始连续下跌。

蔡学敏指出，贷款对存款比率已经从去年6月的1.12倍滑落到今年4月的1.06倍。他说，贷款的萎缩让人担忧，加上就业机会增长放慢，“这引发了一个问题，在现下经济增长疲软的情况下，目前的监管和宏观政策是否太过严格？”