连续三年超过IPO 新加坡后续发行总额去年达59亿余元

据新加坡《联合早报》1月26日报道，新加坡资本市场连续三年后续发行（Follow-on Offering）总额超过首次公开售股（IPO）。

汤森路透（Thomson Reuters）提供的数据显示，去年新加坡后续发行总额同比下滑23.3％至44亿6630万美元（59亿2600万新元），不过这仍比IPO市场多74％。

去年新加坡的IPO市场共筹集25亿6340万美元（34亿零1120万新元）。

2012年和2013年新加坡的后续发行总额也比同年的IPO融资额分别多了5％和20％。

后续发行指的是公司上市后发售股票，例如附加股，一般上这被认为比IPO的风险低，因为公司已经在公开市场拥有盈利记录和股票交易历史，因此机构投资者和基金经理了解他们买进的是什么。

新加坡德勤市场策略首席营运总裁简耀强博士认为，后续发行额超过IPO，可能是因为新加坡近800家上市公司中任何一家都可进行后续融资，其中包括财务能力强劲和纪录优良的蓝筹股公司，比起新股上市，它们往往能筹集更多资金。

例如，去年华侨银行为收购香港永亨银行（Wing Hang Bank）发行了33亿7000万元的附加股。

市场人士指出，市场波动期间，投资者的可承受风险大幅下降，新股上市容易受影响，而上市公司仍可求助于现有股东，通过后续发行筹集资金。

公司往往通过后续发行，增强资产负债表及降低负债率，或为收购新资产或进军新业务融资，或融资作为一般营运资金用。

针对去年后续发行市场的表现，简耀强指出，去年华侨银行的附加股发行可说是特殊项目，如果不包括这个项目，后续发行总额同比减少了57％。

从项目数量来看，去年后续发行的数量同比减少38％至46项。这基本上反映了经济和市场环境。

简耀强指出，2013年房地产和制造业公司在资本市场活跃，2014年市场的放缓也和这两个行业有关。2013年十大后续发行项目中，六个来自房地产领域。

他说，资本市场是经济的晴雨表，如果经济蓬勃，市场上会出现更多的IPO和后续发行，去年的经济增长比起2013年有所放缓，因此资本市场的表现也相应疲软。

2009年创最高纪录

他指出，政府推出的多轮房地产降温措施影响了房地产领域，REIT来自于海外资产收入享有的免税优惠将在3月底到期，这也带来了一定的影响。区域和全球经济放缓，制造业领域也受拖累。

纵观过去十年新加坡的后续发行和IPO市场，其中六年后续发行总额超过了IPO总额。

2009年新加坡的后续发行额创下历来最高的纪录118亿9100万美元，超过IPO总额的五倍，其中包括星展银行配售的40亿新元附加股，以及凯德集团（前嘉德置地）配售附加股筹集18亿4000万元。

简耀强指出，2009年经济和股市在全球金融危机后复苏，蓝筹股纷纷融资来增强资产负债表，或偿还债务来降低负债率。

去年亚太地区的后续发行额也超过了IPO。根据Dealogic的统计，去年亚太（不包括日本）的后续发行额达到1335亿美元，比IPO总额多了61％。不过和2013年相比，亚太区的后续发行额和IPO总额分别增加了26％和123％。

展望今年的资本市场，简耀强指出，市场上仍有不少流动资金，预计会有更多的外国资产来融资。不过由于全球市场不稳定，他对IPO市场持谨慎乐观的态度。

随着美国联储局预计加息，接下来新加坡利率预计将逐渐攀升，较高的利率可能促使上市公司考虑通过后续发行市场融资，不过利率攀升也意味着投资者对投资回报的要求相应提高。