法国政局动荡或引发金融恐慌 欧洲央行陷两难

【欧洲时报7月5日编译】法国立法选举的阴影笼罩着欧洲央行于7月1日至3日在葡萄牙辛特拉（Sintra）市举行的年度政策会议。行长拉加德表态称，欧洲央行对此给予关注。

干预与否？

法国《世界报》报道，如果国民联盟政府上台，或是在未选出多数派的情况下，金融市场出现恐慌，欧洲央行可能会被要求进行干预。但拉加德面临着两难选择。一位与会金融家总结道：“要么欧洲央行发出不会干预的信号，这有可能引发市场焦虑；要么发出准备好干预的信号，这有可能让法国政府无所忌惮。”

拉加德的表态模棱两可：“欧洲中央银行将做它必须做的事情。我们的任务是稳定物价，而稳定物价又取决于金融稳定。我们正在关注，因为这是我们的工作。”

在这种情况下，欧洲央行的领导人们似乎在坚定、观望和沉默之间徘徊。一位“节俭”国家的行长坚持认为，“我们不能发出政府可以为所欲为的信息”。“我们必须做好干预的准备，”另一位来自地中海国家的行长反驳道，他解释说：“如果有人死于心脏病，我们首先要救活他。然后才是让他遵守规定。”

这些意见似乎都在传达一个信息：如果金融恐慌蔓延至整个欧元区，欧洲央行将进行干预，但如果法国政府宣布了被认为考虑不周的开支，欧洲央行会坚定地让自由市场对其进行惩罚。显然，这不仅是向法国政府，也是向欧元区所有国家政府传递信息：遵守预算规则并非可有可无。希腊央行行长亚尼斯·斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）解释说：“我们知道，市场在预算纪律方面可以发挥作用，我们不会破坏这一作用。”

“静观其变”

政治领域也参与了辩论。德国财政部长克里斯蒂安·林德纳（Christian Lindner）日前警告说，欧洲央行的干预“将引发经济和宪法问题”，他认为这可能不符合欧洲条约。法国兴业银行董事长洛伦佐·比尼·斯马吉（Lorenzo Bini Smaghi）对此尤为不满：“这令人震惊。条约规定，政治家必须避免向欧洲央行施压。”

需要提醒的是：欧洲央行有能力进行干预。2022年春，当意大利在市场上受到攻击时，尽管意大利政府没有宣布任何新的消息，欧洲央行还是创建了“传导保护工具”（TPI）。

目前，讨论主要停留在理论层面。法国宣布解散议会的消息在金融市场上引起了一些动荡，但远未引发恐慌。法国和德国的利率差已从解散议会前的0.5%上升到现在的0.8%。管理委员会成员、首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）说：“在选举期间，市场调整（债券）价格是很正常的......当然，法国是一个重要的国家，但在我看来，目前发生的只是一次普通的调整。”

对于法国的财政来说，这种调整并非完全无害。利差达到了自2012年欧元区危机以来的最高水平。葡萄牙现在的借贷成本略高于法国。但这些都不能成为干预的理由。管理委员会的一位行长总结道：“目前，我们正在静观其变。”