美国ADP就业温和修复 通胀预期分化

本报讯 5月7日，美国公布4月ADP（自动数据处理公司）私人部门就业数据。数据显示，美国4月ADP私人部门就业人数新增10.9万人，较3月修正后的低位明显回升，也高于市场此前预期，反映出美国就业市场在前期放缓后出现阶段性修复迹象。工银国际首席经济学家程实分析认为，从历史水平来看，本轮就业增速仍相对温和，表明高利率环境下企业招聘整体态度依然偏谨慎。分项数据来看，服务业仍是新增就业的主要来源，制造业修复力度则相对有限。一方面，就业市场保持一定韧性，对居民收入及消费形成基本面支撑；另一方面，融资成本维持高位叠加经济前景不确定性，仍持续约束企业扩张意愿与用工需求。由于当前就业改善幅度尚不足以再度推升通胀担忧，美联储短期内大概率仍将维持观望态度，市场焦点或将进一步转向后续非农就业与通胀数据，以此研判美国经济走势与货币政策路径的变化方向。

5月8日，纽约联储发布最新消费者预期调查。数据显示，美国居民对未来一年物价上涨的担忧有所升温，短期通胀预期较前期出现上行，反映近期能源价格波动、贸易政策扰动等因素，正在重新影响居民对于物价水平的判断。程实分析指出，中长期通胀预期整体波动不大，显示市场尚未认为美国经济会重新进入持续性高通胀状态。从结构来看，居民对于食品、汽油等生活相关成本仍保持较高敏感度，但对未来几年整体通胀走势的预期相对稳定。同时，居民对于收入增长与就业市场的预期态度谨慎，但并未明显恶化，美国消费市场与劳动力市场仍具备一定韧性。