美国经济：衰退阴影步步逼近

近来，关于美国经济面临衰退风险的声音不断响起。美国金融服务企业阿菲尔姆公司近日公布的民意调查显示，58%的人认为经济衰退不可避免。经济合作与发展组织（OECD）等国际机构也纷纷下调美国经济预期。该机构日前预测，美国经济今年将仅增长1.6%，低于此前预测的2.2%；2026年则会进一步下调至1.5%。

关税打开了“潘多拉魔盒”之后，美国经济亦拉响了衰退警报。商务部研究院学位委员会委员、二级研究员白明在接受国际商报记者采访时指出，即便近期有所下调，美国现有关税水平仍然是几十年来的最高水平。该国在全球范围内加征关税，增加了美国的进口成本，并转移至消费和产业链端，导致通胀压力激增。而为了抑制通胀，美联储不得不谨慎为之，不敢轻易降息，这就间接影响了经济活力。“此外，美国贸易伙伴的报复性措施、经济政策高度不确定，都让美国经济离衰退越来越近。”白明说。

关于美国经济走近“衰退”的研判，阿波罗全球管理首席经济学家斯洛克则一针见血，指出若当前高关税政策持续，美国经济连续两个月衰退的概率将高达90%。彼得森研究所则认为，若关税居高不下，未来12个月美国陷入衰退的概率达40%。

与频繁更迭的关税政策同步的，是不断亮起红灯的美国关键经济数据。短短数月内，美国贸易政策不确定性指数就创下了1985年有统计以来的最高值。世界大型企业联合会10日公布的数据显示，衡量美国人对收入、商业和就业市场短期预期的指标为72.8，低于80的门槛，这一门槛通常预示着经济衰退即将到来。4月，消费者信心降至新冠疫情暴发以来最低水平。5月，这一指数有所增长，但通胀隐忧仍令以沃尔玛为代表的零售企业做好了涨价准备。美国劳工部公布的最新数据也尽显悲观，美国5月ADP（非农就业人口的提前预测）就业人数增加3.7万人，远低于预期的11万人，为自2023年3月以来的最低水平。

尤为值得注意的是，通胀预期持续升温。德国基尔世界经济研究所模型显示，25%关税已使美国物价上涨，出口减少。若关税战持续两年，全球GDP将损失2.3万亿美元，美国要承担其中38%的损失。

美国降息预期随之大幅波动。以中信证券为代表的研究机构认为，美联储年内降息次数小于或等于2次，或在9月的议息会议上再次降息。但OECD预测美国通胀走高可能使美联储推迟到2026年才会重新开始降息。

除此之外，企业投资决策亦陷入停滞。彼得森研究所高级研究员戴南指出，政策不确定性导致企业推迟或取消投资计划，形成负向循环。

加拿大、欧盟等主要贸易伙伴启动的“报复倒计时”也让美国经济走起了回头路，离衰退越来越近。据报道，欧盟计划对260亿欧元美国商品加征关税。加拿大则以“能源反制”威胁，限制对美天然气出口。关税射出的回旋镖正中美国经济靶心——预计这些反制措施会使美国农产品出口减少30%，汽车产业链成本增加20%。

美国经济走近衰退的警报声，真的越来越响了。