日媒：美国股市“通吃”全球蕴藏金融风险

据《日本经济新闻》12月6日报道，美国股市正“通吃”全球投资资金。资金经由信托基金流入美股的速度达历史最高水平，主要指数连日创下历史新高。美国上市企业合计市值在全球总市值中所占比例时隔22年超过50%。雄厚的投资者群体创造出了有实力的科技企业，进而吸引新的资金不断流入。美国特朗普新政府明年上台后，其实行的政策可能导致资金进一步集中，市场也开始意识到相关风险。

从散户到专业机构，全球投资者都在将资金投向美国股市。全球新兴市场证券基金研究公司数据显示，今年流入美股基金的资金达到4400亿美元，超过2021年全年最高纪录。欧股基金连续22个月面临资金流出局面，在新兴市场国家股市以及日本股市上涨乏力的情况下，美国股市明显处于强劲态势。

资金断断续续流入，推高了美国企业的股价。道琼斯工业平均指数于12月4日刷新了3天来的最高点。使用捷迅-辉盛工作站数据对全球企业的美元市值进行统计后发现，美国企业的合计市值截至11月底达到63万亿美元。占全球总体的51%。美国在全球总市值中的占比超过50%，上一次发生在2002年3月，当时处于IT泡沫破裂后的股价停滞期。

在股票相对于实体经济被高估的程度方面，其他国家和地区都比不过美国。截至11月底，美股总市值与名义国内生产总值(GDP)的比值，以美元计算得出的数值约为2.2，在GDP排名前十的国家中最高。原因之一是美国有很多在境外盈利的跨国企业。

据分析，随着美国资本市场不断深化，持续吸引优秀人才和实力企业，投资者可以接受美国股价处于较高水平。

欧洲主要的金融科技支付企业瑞典克拉纳银行有限公司于11月向美国证券交易委员会提交了上市申请。继2023年英国安谋控股公司在美国纳斯达克交易所上市后，又有一家有实力的欧洲企业“外流”。

包括未上市股票在内，美国不少投资者对先进技术颇有见地。经济合作与发展组织数据显示，从风险投资额占GDP的比例来看，排在第一的美国是排名第二的加拿大的两倍以上。先进技术相关公司上市后也容易实现高股价，这成为催生大型科技企业的力量。

在世界总市值排名前100的企业中，有63家是美国企业。比2010年底的37家增加了七成。这主要是因为苹果和英伟达等科技企业在此期间崛起。而英国、法国和日本未能培育出科技领域领军企业，市值排名前100的企业数量相较以前有所减少。

特朗普重返美国总统宝座，可能导致资金向美国集中之势加剧。新兴市场证券基金研究公司相关数据显示，在美国总统选举后，资金流入在加速。

例如，如果特朗普实行加征关税政策，则将导致全球贸易停滞，对欧洲等地区的经济造成打击。另一方面，美国企业容易受益于放松管制和延长减税政策。

迄今为止，全球投资者通过持有美国股票享受到了高回报。另一方面，他们也开始关注资金集中带来的弊端。

传统的长期投资者倾向于分散资产和地区以防意外冲击。然而，如果要在当前的全球股票投资中追求高回报，则难以积极增加美国股票以外的投资。投资者不得不在一定程度上放弃通过分散投资达到抑制风险的效果。

特朗普“美国优先”政策将对欧洲和新兴国家造成打击，美国经济能否在这种情况下独自实现持续增长，这一点尚不确定。如果美国发生类似2008年雷曼危机级别的冲击，则过于偏重美国的投资资产将遭受巨大损失。

英国施罗德资本公司投资负责人帕特里克·布伦纳指出：“将资金集中在美国股票上是有风险的。为了追求分散效果，美元和黄金也是一种选择。”黄金长期回报被指与股票的相关性较低。处于历史高位的金价反映了投资者对美国独强的不安。