特朗普回归 法国企业面临挑战

据《回声报》报道，随着特朗普再次当选美国总统，法国企业将面临一系列不确定性，尤其是在贸易政策方面。特朗普的竞选承诺包括大幅提高关税，可能会给法国的跨国公司带来巨大的压力，尤其是那些依赖美欧贸易的行业。汽车、航空、奢侈品等领域的巨头们，已经开始为可能的关税壁垒和贸易争端做准备。

汽车行业影响不一

法国汽车制造商们正屏息以待，准备迎接特朗普可能带来的关税重压。Stellantis首席执行官塔瓦尔（Carlos Tavares）表示，Stellantis曾考虑将部分美国生产线迁至墨西哥。然而，这一举动将受到特朗普的强烈反对。特朗普威胁，如果Stellantis将生产移至墨西哥，他将重新审视与墨西哥的自由贸易协议，并可能将来自墨西哥的汽车进口关税提高至100%。

对于Renault来说，短期内美国选举的结果似乎影响不大，因为该公司早在四十多年前就退出了美国市场。但从中期来看，特朗普的超级保护主义政策可能对Renault旗下的Alpine品牌构成威胁。Alpine计划在2026年向美国市场推出三款新车型，这些车将通过Renault在韩国的工厂生产并从釜山发货。如果关税提高，这一计划将面临巨大挑战。

石油天然气行业受益，绿色能源受挫

在能源领域，特朗普的政策明显倾向于传统能源，给石油和天然气行业带来了新的机遇，而绿色能源开发商则面临更大的挑战。

特朗普承诺一旦上任，将放弃所有海上风电项目。他的理由是这些风电场对环境有害，还可能对鸟类和鲸鱼造成威胁。特朗普还计划解除对美国化石燃料生产的限制，这可能使石油和天然气的生产更加顺畅。在这种政策预期下，市场反应迅速，多个绿色能源公司的股价受到了冲击：美国太阳能公司First Solar的股价下跌了14%，氢能公司Plug Power跌幅达到22%，丹麦海上风电巨头Orsted也下跌了12.5%。这些股价波动反映出特朗普的政策倾向对绿色能源产业构成的压力。

与此同时，特朗普的政策有可能为石油和天然气行业带来长期的利好，特别是对美国能源出口的放宽限制。在天然气领域，特朗普还承诺将快速放宽拜登政府施行的液化天然气（LNG）出口限制，这可能对欧洲天然气市场产生一定的影响，缓解欧洲的天然气供应压力。

葡萄酒和烈酒行业的恶梦

特朗普的回归，让法国葡萄酒和烈酒行业的企业不禁回想起2019到2021年间特朗普政府对法国葡萄酒和烈酒征收的25%关税。这一措施导致法国对美国市场的出口急剧下降，损失高达4.5亿欧元。

美国一直是法国葡萄酒和烈酒的最大市场，2023年法国对美国的葡萄酒和烈酒出口总额为36亿欧元，较上一年下降了22%。其中，干邑、朗姆酒和伏特加等酒类受影响尤为严重。

目前，行业的主要担忧并非特朗普是否会恢复“特朗普税”，而是他在竞选期间提出的“普遍关税”计划。这项政策可能会对所有出口国家和产品产生影响，而欧盟可能面临更大的限制风险。

民用航空相对“免疫”

法国和欧洲的第一大出口行业——民用航空，似乎并不需要担心特朗普加大关税的威胁。美国对法国航空零部件的需求依然强劲，尤其是空客与美国波音之间的长期合作关系。法国企业如赛峰（Safran）、泰雷兹（Thales）和达赫尔（Daher）等，长期为波音提供零部件，并且空客和波音之间的合作关系深厚，双方几乎没有打破合作的意愿。

此外，大部分在美国销售的空客A320和A220系列飞机是在阿拉巴马州组装的，许多核心部件仍来自欧洲。即使特朗普加大关税，这可能只会对美国航空公司造成更大的负担，因为会增加其成本。

航天业竞争压力加剧

欧洲航天工业面临前所未有的挑战，尤其是与美国的SpaceX相比，投资差距日益加大。SpaceX由特朗普支持者马斯克创办，凭借其雄心勃勃的“星舰”火箭计划，正在推进人类登月及火星探索等宏大目标。特朗普如果继续加大对SpaceX的支持，欧洲航天产业将面临更加严峻的竞争。

当前，欧洲在航天技术上的投入远远落后于美国，投资差距大约是1比6，这使得欧洲航天企业在技术研发和市场竞争中处于被动。欧洲航天的技术创新和产业发展，曾经通过相对较低的投资维持全球领先地位，但这一模式已难以为继。未来的生存空间越来越小，欧洲航天企业亟需寻找新的合作机会，提升竞争力。

在这种形势下，欧洲航天公司可能需要加强协作，通过资源整合共同打造更强大的竞争阵营。此外，欧洲航天业的命运也将取决于欧洲空间局（ESA）和欧盟委员会是否能够采取有效措施，推动重要项目的实施，推动相关企业之间的整合，形成一个更具竞争力的欧洲航天产业集团。如果欧洲无法迅速回应这一挑战，可能会在全球航天竞争中彻底掉队。

制药行业自有应对之道

制药行业是与汽车、化学品行业并列，最容易受到美国关税政策冲击的领域之一。尽管如此，UBS分析师指出，由于制药行业的特殊性质——药品需求的持续性，关税对销售的直接影响可能相对较小。

然而，随着特朗普可能继续推进其贸易保护主义政策，制药企业也在寻求应对之策。为了规避潜在的关税风险，部分欧洲制药公司可能会选择将生产线和投资转移到美国。这不仅可以避免高额关税，还能享受美国更为宽松的监管环境。

但是，特朗普政府若采取类似竞争对手哈里斯所提到的措施，降低药品价格，将对制药行业形成新的压力，特别是在利润较为紧张的领域。

奢侈品行业前景不确定

特朗普重返白宫将使奢侈品行业面临更多不确定性。

一方面，美国消费者仍然是法国奢侈品牌的主要市场，这对LVMH、Kering、Hermès和Oréal等公司来说是个利好消息。美国市场一直是法国奢侈品行业的重要支柱，奢侈品牌在美国的销售表现强劲，尤其是香水、化妆品等产品。

但另一方面，特朗普承诺实施“普遍关税”，可能对奢侈品行业构成威胁。香水、化妆品和其他奢侈品产品占法国对美国出口的第二大份额。如果特朗普兑现这一承诺，增加进口关税，可能会对奢侈品市场的复苏带来一定压力，尤其是在高端消费品的销售上。尽管这些品牌在美国已经有大量的生产设施和员工（LVMH和Oréal分别在美国雇佣了超过40000人和12000人），关税的提升仍可能增加成本，进而影响产品价格和市场需求。

国防工业面临美国的竞争压力

在欧洲，多个国家选择了美国洛克希德·马丁的F-35战斗机，而非欧洲的战斗机（如达索的“阵风”、空客的“台风”或萨博的“鹰狮”）。尽管乌克兰问题推动了欧洲国家增加国防预算，但大部分的军购订单依然流向美国制造商。

空客、MBDA和赛峰等欧洲国防企业面临着越来越大的压力。根据空客首席执行官福里（Guillaume Faury）的分析，欧洲不仅在国防支出上远远落后于美国，而且欧洲军事采购中有三分之二是美国产品。这意味着，尽管欧洲国家在国防预算上的支出不断增加，但其中大部分依然流向美国的国防工业公司。福里表示：“美国在国防上的花费是欧洲的三到四倍，而欧洲在武器采购上，相当于美国支出总额的6%。”

面对这种情况，欧洲企业在新一轮的欧盟国防资金争夺战中急需加强自身的议价能力。特别是，如果特朗普政府加大对欧洲军工行业的竞争压力，欧洲制造商将面临更大的挑战。因此，欧洲军工公司正在积极推动将欧盟的国防资金优先分配给本土企业，确保这些资金能够支持欧洲本土的生产与技术研发，而非流向美国企业。