购买力温和增长 法国经济复苏将更多由消费驱动

根据法国国家统计局（INSEE）14日发布的经济展望，今年前3个月的经济增长将为零，第二季度经济活动将疲软至0.3%。通胀率则继续缓慢下降：从2023年2月的6.3%降至2024年2月的2.9%，到年中料不会超过2.6%。“通缩已得到确认。”INSEE经济形势部门负责人多里安·鲁歇（Dorian Roucher）说。

消费“给力” 投资低迷

法国《世界报》报道，根据INSEE数据，因购买力微涨约0.8%，通胀危机的结束可能会刺激家庭消费欲望。部分原因是经历了2年的下降之后，预计2024年初实际工资会小幅上升。其次是因退休金和社会福利重新估价，以及财产性收入的活力。因此，经济方向发生了变化，自健康危机以来，经济方向主要是由商业支出推动的。鲁歇说：“经济复苏将更多地由消费驱动，而投资仍然低迷。”

INSEE认为，过去两年一直下滑的食品消费正在初步复苏，住宿和餐饮消费也是如此。通胀将更大程度上影响服务业，而食品和制成品的价格将比过去2年更稳定。食品通胀甚至可能在6月份降至1.2%——2022年1月以来的最低水平。

失业率反弹 家庭信心脆弱

但消费复苏仍将是温和的，预计为0.3%。在重大不确定性，尤其是地缘政治不确定性的背景下，家庭信心依然脆弱。这反映在储蓄率上，储蓄率将保持在收入的18%左右，比2019年高出2至3个百分点。同样，家庭投资也将继续下降，至少在今年上半年是如此。

失业率略有上升可能是法国人持谨慎态度的原因之一。失业率上升有两个原因：企业招聘和创造就业机会的速度放缓；退休改革导致劳动人口增加。预计第二季度的失业率将达到7.6%，而2022年底的失业率为7.1%。

INSEE指出：“就业率的增长速度只有劳动人口增长速度的一半。”尽管如此，鲁歇表示，收紧招聘对法国经济来说是个好消息：自2019年以来观察到的生产率下降现在似乎已经停止。

各行业情况大相径庭

对于过去两年一直保持高投资水平的企业来说，情况已经发生了变化。利率上升导致融资条件恶化，使企业更加谨慎。商业环境的不景气加剧了这种谨小慎微。

最重要的是，这一时期不同行业的情况大相径庭：建筑业受到利率上升的严重影响，而一些工业活动仍受到能源价格上涨的影响。另一方面，航空业有望重拾升势，从而推动出口增长。

今年年中，获得性增长率（acquis de croissance）——下半年完全低迷情况下，2024年全年的预期增长率——将为0.5%。INSEE指出，今年最后两个季度的增长率都必须达到0.7%，才能实现经济部制定的2024年增长1%的目标。