欧洲面临预算紧缩回归：“2024年将是转折点”

在法国，政府刚刚宣布今年将节约100亿欧元。在德国，联邦宪法法院在2023年11月做出了一项具有里程碑意义的裁决，要求国家仅在2024年就必须削减170亿欧元的开支。而意大利则已开始实施一项私有化计划，以便在2026年前筹集200亿欧元......在经历了四年“不惜一切代价”应对新冠疫情、面对通胀危机提供大规模援助的特殊时期后，欧洲现在面临着预算紧缩的回归。

法国《世界报》报道，一方面，欧洲央行已将利率从-0.5%上调至4%，利率飙升将增加还款成本。根据国际货币基金组织的数据，在2019年至2023年期间，法国是债务增加最多的欧元区国家之一，债务占GDP的比例将从疫情前的97%上升到2023年的110%。同期，比利时、意大利和西班牙的债务水平上升了约10个百分点。

另一方面，疫情期间的支出以及随后的通胀冲击导致债务激增。因此，偿债负担将不可避免地加重。在这方面，有两个国家在过去几年中表现尤为疲软，被标准普尔（S&P）评为债务“高企且停滞不前”的国家：法国和比利时。

2023年，法国债务利息达到390亿欧元。经济部预测，到2027年将上升到740亿欧元。这意味着债务占GDP的比例将从1.7%上升到2.6%。意大利也深受其害，单纯的利息偿还负担沉重：根据标普预测，占GDP的比例今年约为4%，2026年可能为4.6%。西班牙同期还款额占比则从2.5%上升到3%。

同时，欧洲预算规则将于2024年重新生效，尽管略有修改，但比以前更灵活。标普分析师马尔科·马尔蒂尼克（Marko Mrsnik）认为，这些规则是必要的：“目的是恢复财政空间，以便应对未来的挑战，例如在发生新的危机或面临人口老龄化的情况下。”

相反，法国经济形势观察组织（OFCE）经济学家弗朗索瓦·杰罗夫（François Geerolf）认为，欧元区有可能重蹈2011-2013年危机的覆辙，当时许多国家的政府同时实施了紧缩措施。

“但欧洲的情况与2012年大不相同。”标普分析师阿德里安娜·贝纳西（Adrienne Benassy）反驳道。除了更灵活的预算规则外，她还提到了“NextGenEu”计划，这是欧盟有史以来规模最大的联合借贷。

报道称，自由货币的时代已经结束，整个欧洲大陆都在争论应采取何种最佳经济政策，是应该追随美国的脚步，通过巨额《通胀削减法》大肆挥霍，还是回归某种正统经济？

就目前而言，第二种方法似乎胜券在握，不存在任何回到欧元区危机时期的紧缩政策的问题。标普的分析师们认为，“2024年将是欧元区公共财政的转折点”。