学者：欧洲央行或将跟进美联储的加息决定

美国联邦储备委员会7月26日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间，为22年来最高水平。这是美联储自2022年3月进入本轮加息周期以来第11次加息，也是美联储继6月按下“暂停键”之后重启加息步伐。分析认为，美联储此次加息25个基点旨在进一步遏制通胀，同时尽量避免对金融体系造成负面影响。与此同时，美联储为货币政策前景留下了悬念。

美联储宣布加息25个基点

中新社报道，美国联邦储备委员会当地时间26日宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%的水平，达到自2001年以来的最高水平。这是美联储6月暂停加息一次后再次重启加息，也是自去年3月以来第11次加息。

美联储在为期两天的货币政策例会后发表声明说，当前美国经济活动继续温和增长，近几个月就业增长强劲，失业率保持在低位，通胀率仍然很高。美国银行体系健全且富有韧性。家庭和企业的信贷条件收紧可能会对经济活动、就业和通胀造成压力，相关影响的程度仍然不确定。

声明还说，美联储依然高度关注通胀风险。为实现充分就业和通胀目标，美联储决定将联邦基金利率目标区间上调至5.25%至5.5%的水平，使委员会能够评估更多信息及其对货币政策的影响。此外，美联储将继续按计划缩减资产负债表规模。

美联储主席鲍威尔在货币政策例会后的记者会上再次强调美联储降低通胀的决心，“要实现通胀率降至2%的目标，还有很长的路要走”。鲍威尔表示，未来是否会加息将根据各项经济指标来决定，包括通胀、就业、消费数据等。9月例会“有可能加息，也有可能暂停加息”。

鲍威尔还表示，鉴于当前经济形势，美联储经济学家预计美国将不会进入经济衰退。

收紧货币政策影响几何

上海上观新闻报道，学者表示，尽管此次加息25个基点，但美联储进一步收紧货币政策仍可能会对国内外经济形势产生负面影响。

在国内层面，太和智库高级研究员丁一凡说，此举仍可能会对金融市场产生一定冲击。正如今年初美国银行业危机所体现的那样，美联储持续加息将会影响银行资产配置。

复旦大学美国研究中心副主任、教授宋国友表示，美联储进一步加息可能会对经济活动起到抑制作用。

在国际层面，宋国友说，鉴于美联储将利率水平维持在高位，其他国家面临着潜在的资本外逃等金融风险。

就在美联储重启加息步伐之际，欧洲央行将于7月27日召开货币政策会议。舆论预计，欧洲央行也将加息25个基点。

自去年7月开启加息进程以来，欧洲央行已连续八次加息，共计加息400个基点。但欧盟统计局数据显示，欧元区通胀压力仍然较大，6月通胀率按年率计算为5.5%。

丁一凡预计，欧洲央行或将跟进美联储的加息决定，因为美国和欧元区两大市场联动紧密。

宋国友表示，在货币政策方面，欧洲央行与美联储会保持协调，步调总体一致，但并非完全一致。这是因为在乌克兰危机等背景下，欧洲经济面临的一些问题与挑战是美国所没有的。

例如，今年第一季度美国实际GDP按年率计算增长2%。而欧盟统计局数据显示，经季节调整后，今年第一季度欧元区GDP环比增长0.1%，同比增长1.3%。预计欧洲央行将在制定货币政策时考虑到本土实际情况。

无独有偶，日本央行也将于7月27日至28日召开货币政策会议，预计也将结合本土实际情况做出决策。鉴于当地需求扩张型通货膨胀还未出现，预计日本央行本月修正货币政策的可能性不大。

之后政策路径或偏谨慎

香港中通社报道，华尔街各大行对此次加息幅度没有分歧，但对之后的加息取态则意见不一。

野村、高盛、摩根士丹利等机构认为，这是美联储本轮的最后一次加息；巴克莱预计，今年年底前还将加息一次。

也有大行预料明年将开始减息。摩根士丹利、德银则预计是在明年首季，高盛则认为是在明年第二季开始。

美联储主席鲍威尔在议息后的言论，有两个重要信息：其一，如果有数据支持，9月可能会再次加息；其二，今年不会降息，但多位官员支持明年多次降息。即是说，今年不会减息，而且可能还再加息一次。

分析人士表示，随着美联储寻找本轮加息周期的终点，美联储给自己留下了政策调整的余地，以防通胀强于预期。信安资产管理首席全球策略师西玛·沙阿说，“取决于数据”仍是热门说法。鉴于通胀和劳动力市场中的信号仍令人困惑，保留所有选项似乎是明智之举。

据英国广播公司报道，先锋领航公司的资深经济学家安德鲁·帕特森认为，美联储担心过早宣布胜利，因为他们还记得上世纪60年代和70年代所犯的错误。当时，美联储领导人相信了通胀正在缓解的迹象，但问题却再次爆发。

中国社会科学院美国研究所助理研究员马伟27日指出，其实美联储在6月份已经表示会继续加息两次，所以在7月加息后，并不意味著本轮加息结束。

但马伟认为，下次加息未必就在9月，因为按美联储此前说法是下半年加息两次。另一值得关注的是，鲍威尔在发布会上著重强调的其实是降息时机仍未到，即使加息结束也不意味著很快就会降息。

从鲍威尔的言论，也可以发现美联储对之后的政策路径仍然谨慎，其中特别提到未来利率会在逐次会议上作出决定。

马伟认为，这是由于美国核心通胀仍然较高，而且总体通胀仍然有反复的可能，美联储认为去通胀的进程仍然没有结束，所以反复强调后续的政策路径要看之后的通胀数据情况。

但正如鲍威尔所说，美国的通胀已经在一定程度上得到缓解，不过将通胀回落到2%的过程还有很长的路要走。