世界银行发布2023年一季度越南宏观经济运行情况报告

世界银行近日发布最新一期越南宏观经济监测报告指出，一季度越南GDP增速放缓至3.3%，是近十年来首季度增速的第二低值，主要是由于国际需求降低，导致出口急剧下降11.8%，工业产值下降0.4%；同期，农业增速为2.5%；得益于国内需求强劲和国际旅客回流，服务业增长6.8%，是一季度经济增长的主要贡献部门。

报告首先分析了越南各项宏观经济指标。一是工业生产指数为1.6%，同比有所下降，但3月当月出现改善，环比增长9.4%。大多数细分门类特别是采矿、纺织、金属制造、运输车辆制造均实现环比增长。电子和家具制造则是例外，同比分别下降13%和21.7%，反映出智能手机、计算机和其他电子产品、家具出口分别下降了42%、11% 和22.8%。2月采购经理人指数达到51.2后，3月再次回落至47.7，制造业复苏前景仍不确定。

二是零售业保持强劲势头，商品和服务零售环比和同比增速分别达1.9%和13.4%，连续13个月实现同比两位数增长。商品销售增长稳健，3月当月同比增速11.3%。同期，占零售总额20%的服务涨势明显，其中，住宿和餐饮同比增长25.5% ，旅游服务同比增长113.9%。国际游客数量达到270万。

三是劳动力市场保持平稳运行。一季度失业率与2022年四季度持平，保持在2.3%，略高于疫情前的2.1%。不充分就业率由2022年四季度的2.0%略降至1.9%，但仍高于疫前的1.2%。劳动力参与率小幅提升至68.1%，但仍低于疫前的71.3%。尽管全国就业总体水平同比增长2.2%，但几个大型制造中心，如胡志明市、头顿、平福，北宁、北江、太原等地的就业水平出现下降，降幅从0.4%到5.5%不等，反映出两个季度以来制造业的放缓。

四是货物贸易进出口双双下降。一季度，货物贸易出口和进口同比分别下降11.8%和14.6%。其中，出口下降主要由于两大类产品：计算机、电话、电子产品和机械（下降约14.3%），以及纺织、服装和鞋类产品（下降约18%）。受此带动，手机、计算机、电子和机械产品进口同比下降23%，凸显出越南出口的高科技产品对进口原材料的严重依赖；棉花、纱线、面料和鞋类进口同比收缩21%。不过，3月当月，越南外贸出现转好迹象，出口和进口环比分别增长13.5%和24.4%，贸易盈余达6.5亿美元，较2月时的28亿美元有所下降。

五是服务贸易虽仍处于逆差，但正随着服务出口复苏持续改善。一季度服务贸易逆差环比下降，逐渐向疫情前水平回归。这主要得益于服务贸易出口的复苏，反映出国际游客的强劲增长。境外游客为服务贸易出口贡献了27亿美元收益，同比增长250%。另一方面，由于贸易活动放缓，对运输和保险服务的进口下降了约14%。

六是外国直接投资协议额持续呈现下降趋势。一季度，越南外国直接投资协议额连续第五个季度出现下降，同比下降40%，反映出全球经济前景高度不确定和发达经济体为控制通胀收紧货币环境。外国直接投资实际到位放缓，较上一季度环比下降38%。制造业和房地产仍是吸引外资的重点部门，约占一季度协议总额的80%。

七是总体通胀率和核心通胀率继续缓和。2022年3月至2023年1月，总体通胀率和核心通胀率呈持续上升态势，但自2月起有所放缓。居民消费价格指数（CPI）涨幅从1月份的4.9%回落至2月的4.3%和3月的3.4%，核心通胀率从5.2%小幅下降至2月的5.0%和3月的4.9%。通胀主要拉动因素是食品、住房及建材价格上涨。3月当月，运输服务价格同比了下降4.9%。自2022年10月国际油价相对稳定以来，交通运输对通胀的影响微乎其微。工业和农业部门的生产者价格指数（PPI）从2022年四季度的2.8%和6.5%分别下降至1.1%和5.0%。其中，工业部门PPI的下降主要与大宗商品价格特别是燃料价格下降有关。

八是尽管国内金融环境更为宽松，但信贷增速仍然出现下滑。一季度信贷增速由2022年四季度的14.17%放缓至9.5%，跌至自2020年以来的最低水平。增速下滑反映出越南经济活动特别是工业和房地产行业增速放缓及高利率环境。为刺激经济，越南国家银行自2023年3月中旬起将政策利率下调100个基点，并于月底进一步下调50个基点。再贴现和隔夜贷款利率相应分别从4.5%和7.0%下调至3.5%和6.0%。再融资利率从6.0%下调50个基点至5.5%。各商业银行的存贷款利率相应向下调整，使金融环境更为宽松。

九是财政收支保持盈余。一季度财政总收入同比增长1.3%，名义总支出增长7.2%。一季度，越南政府财政收入491.5万亿越南盾，占计划总收入的30.3%；财政支出363.4万亿越南盾，占计划的17.5%。

报告提示，越南政府应密切关注制造业出口急剧萎缩导致的增长放缓。若外部和国内需求持续疲软，政府应考虑通过加快公共投资支出增加总需求。未来数月电费及公共部门薪酬的上升将增加通货膨胀压力。美国进一步收紧货币政策可能会影响汇率管理，特别是越南国家银行刚刚降低政策利率以刺激经济增长。鉴于全球金融市场的不确定性持续存在和国内经济放缓，对金融部门的密切监管至关重要，特别是应该对占金融部门20%的房地产借贷进行监管。