公共债务成顽疾 意大利大选挑动欧洲神经

【欧洲时报9月21日】鉴于占GDP高达150%的债务和不断上涨的利率，意大利的公共财政仍相当紧张。与改革和严格的预算挂钩的欧盟援助本应鼓励未来的政府认真对待此问题。但紧张局势将继续存在。

法国《回声报》报道，将于9月25日举行的新一届意大利议会选举牵动着整个欧洲的神经，因为选举结果将决定欧元区的部分命运。去年年底，意大利的公共债务上升至GDP的150%，再加上极右翼政党兄弟党的领导人乔吉亚·梅洛尼（Giorgia Meloni）可能在选举中胜出，一场新危机的风险正在增加。

至少投资者是这样认为的。20日，意大利10年期国债利率升至4.2%，这个水平开始对政府构成严重问题。

通胀料将使今年债务占GDP的比重下降，但不会持续太久，因为更高的利率将使国家付出高昂代价。瑞银银行（UBS bank）数据显示，即使基本赤字降至零，公共债务预计将在2027年再次超过GDP的150%。

法国巴黎银行（BNP Paribas）经济学家纪尧姆•德里安表示:“意大利仍是欧洲负债最多的国家之一，面临着重大的结构性挑战。”

更糟的是，意大利短期内面临着债务再融资墙。截至目前，意大利的债务都是欧洲央行在买，但这已经结束了。德里安强调:“问题是，意大利政府的融资需求非常大，今年约为3700亿欧元，明年还有3400亿欧元。”

这就是为什么联盟党领导人萨尔维尼的声明引发市场担忧。他希望未来政府出台一项300亿欧元的新援助计划，以支持家庭和中小企业应对能源价格飙升。“意大利的财政能力现在面临压力。意大利首先应继续改革，坚持预算纪律，”Allianz Trade经济学家马达莱娜•马蒂尼认为，很难想象萨尔维尼的想法将获得支持。马蒂尼说:“与2018年相比，竞选活动对欧洲的态度更温和。”

摩根大通经济学家预计，“右翼政府将履行其在改革和财政纪律方面的主要承诺，因为有非常强大的激励措施，包括来自欧洲刺激计划的资源”，而且还有可能来自欧洲央行的反碎片化工具。意大利必须遵守改革时间表才能获得欧洲复苏计划的资金。如果想让欧洲央行买公共债务，使其能为预算融资，意大利就必须遵守时间表以及明年仍有待制定的未来欧洲预算规则。

但如果意大利无法遵守未来的预算规则，两年后会发生什么？尽管短期内反欧洲爆发的可能性很小，乔吉亚•梅洛尼在整个竞选活动中都在美化自己的形象，但长期来看，风险就会显现出来，主要是由于右翼联盟的各党派在对布鲁塞尔采取何种立场上关系紧张。