法媒：面对滞胀风险，欧洲央行“左右为难”

欧洲央行原本计划准备提高利率以抑制日益飞涨的通货膨胀，然而，乌克兰战争迫使其改变了策略。在经历了两年的新冠疫情之后，本已脆弱的经济反弹再次遭受冲击，欧洲央行无奈之下只能维持经济救助政策。

欧元区整体价格上涨高达5.8%

法国《世界报》（Le Monde）报道，欧洲央行（Banque centrale européenne）处境本已艰难，如今，则要面对近乎无法应对的局面。官方称，欧洲央行的首要任务就是要将通货膨胀率控制在2%左右。然而，今年2月份，欧元区整体价格上涨高达5.8%（立陶宛的涨幅甚至飙升至14%左右，爱沙尼亚上涨12%，比利时上涨10%等），欧洲央行无法确保继续将通胀率维持在限定的目标。

在乌克兰战争爆发之前，位于德国法兰克福的欧洲央行曾发出警告：将在3月10日举行的会议上宣布逐步退出经济救助政策。目前，欧洲央行每月向市场注入约600亿欧元资金。按原设想，这一规模原本会迅速下调，到夏天甚至可能会降至零。随后，可能在年底之前，利率（目前为-0.5%）上调也是可以预计的。

然而，乌克兰冲突改变了一切。冲突不仅会助长通货膨胀，而且还会削弱经济增长。对于欧洲央行而言，现在收回经济救助政策很可能会扼杀经济反弹，尤其是在新冠疫情持续两年之后，目前的经济反弹仍然很脆弱。“欧洲央行面临左右两种风险：要么过早加息，要么陷入价格-工资齐涨的恶性循环，”法国IESEG里尔经济管理学院研究主任埃里克•德尔（Eric Dor）解释道。

政府出手干预

欧洲央行此前曾寄希望于通胀冲击最终会在年底之前因能源价格企稳后自行消退。然而，近一年来，能源价格一直高企不下，也让欧洲央行一再推迟最终做出决定。如今，乌克兰战争可能让人担心出现最坏的情况：摩根大通（J.P.Morgan）的经济学家们预测，到今年年底，每桶石油价格将会暴涨至约185美元（相当于170欧元），这将是一个历史性记录（3月4日，油价已涨至每桶接近120美元）。

面对目前极为不明朗的局势，野村银行（Nomura）的乔治•巴克利（George Buckley）认为，最为明智的做法就是在本周四不宣布任何事情：“欧洲央行的计划目前可能会被冻结。”其他国家央行也同样陷入了两难境地。在美国，很长一段时间以来，美联储一直宣称将在3月份举行的会议上宣布加息，并且应该会落实。不过，美联储主席杰罗姆•鲍威尔（Jerome Powell）于3月2日表示，将上调利率25个百分点（目前利率略高于零），而不是之前设想的0.5个百分点。

货币手段不是最佳应对办法

自去年12月以来，英国央行已经两次上调利息，原本预计会在3月份继续加息。不过，根据牛津经济研究院（Oxford Economics）的安德鲁•古德温（Andrew Goodwin）的说法，利率应该会在几个月内维持在1%，而不是目前预期的1.75%-2%。

德国安联集团分析师在一份关于能源价格的报告中指出，面对滞胀风险，无论如何，货币手段都不是最佳应对办法。对于他们来说，政府应该采取干预举措。他们建议各国政府通过对最贫困家庭提供救助以便缓解其生活成本飙升的压力，就如同法国推出能源限价措施一样。根据他们的计算，为消除乌克兰战争对电价和天然气价格的冲击，德国政府将被迫投入200亿欧元、法国170亿欧元以及英国140亿欧元。