德国政局波动殃及经济稳定

德国总理默克尔的执政联盟遭遇前所未有的危机。当地时间11月30日，默克尔的执政盟友德国社会民主党（社民党）举行党魁选举，“亲默克尔”政府的德国副总理兼财长肖尔茨意外落选，选出的两名新党魁都对默克尔领导的执政联盟长期持批评态度。他们声称，将与默克尔重新谈判，若不满足要求就退出执政联盟。届时，默克尔需决定是否组建少数政府继续执政，还是提前举行原定于2021年的大选。 

遭遇危机默克尔或提早退休 

2017年德国大选后，社民党内部对于是否与默克尔联合执政一直存在争议，虽然双方最终在2018年3月组成大联合政府，但社民党内分歧仍然严重，尤其是社民党2019年年内先后在欧洲议会及多场地方选举中失利，令党内越来越多的人倾向于退出执政联盟，以反对党的姿态重建社民党影响力。 

自5月份欧洲议会选举惨败后，社民党一直群龙无首，因此此次选举也是该党成员对未来路线的公投，即是否继续留在执政联盟。现任德国副总理及财政部长主张继续与默克尔联合执政至2021年，但仅获得了45.3%选票，而要求重新讨论组阁的瓦尔特-博尔扬斯及搭档艾斯肯则以53.1%的支持率爆冷胜出。这意味着多数社民党党员渴望离开默克尔政府。 

默克尔的执政联盟遭遇危机，原本已计划在2021年退出政坛的默克尔，可能提前结束政治生涯。 

新当选的两名党魁在政坛上并不知名，瓦尔特-博尔扬斯是一位经济学家，2010年至2017年担任北莱茵─威斯特法伦州经济部长。艾斯肯是一名信息技术专家，2013年起至今担任议员。两人代表了社民党内更左倾的力量，他们不满政府控制债务的做法，主张在基础建设及气候问题上投资数十亿欧元，这些政策受到年轻人及环保分子的支持。许多社民党党员认为，在默克尔执政联盟的束缚下，他们无法提出更大胆的政策，只能默默看着选民流失。 

有分析认为，默克尔已经走到了政治生涯的末期，她对内不敢改革一贯的平衡收支政策，抵御可能的经济衰退征兆；对外也未过多支持法国总统马克龙的欧盟改革法案；再加上她的健康状况已拉响警钟，不如放手提前大选，让德国提前进入“后默克尔”时代，便于新领导人改革。 

但德国主流媒体还是认为，由于德国是2020年欧盟轮值主席国，又要处理英国脱欧等事务，以默克尔谨慎平稳的性格，再怎样艰难也会至少挨过2020年再举行大选。 

多方拖累欧元或再跌破1.10 

受德国政局动荡和欧元区经济疲软的影响，欧元近日进一步走低，欧元兑美元或将再次跌破1.10。 

贝伦贝格首席经济学家霍尔格·施米丁表示，德国中左翼社会民主党未来将由一个鲜为人知的左翼二人组领导，他们对社会民主党在默克尔政府中所扮演的角色持高度批评态度。这一结果不一定意味着政府的终结，也不一定意味着默克尔总理任期的终结。但这一结果将默克尔的提前下台风险从30%提高到45%；左翼接管社民党可能会给市场带来负面影响。 

Markit经济学家菲尔·史密斯表示，德国11月服务业继续增长，并未受到制造业持续下降的拖累，但从另一方面来看，在过去三个月内德国服务业的增长是过去六年半中增长最疲软的，这也导致总体经济增长趋平。服务业价格压力继续相对较高，调查显示这主要是受薪资上涨支撑，这是消费者支出的一大利好。 

中国社科院世经政所研究员、平安证券首席经济学家张明表示，为何当前德国经济增速如此糟糕？从国内三驾马车对经济增长的贡献来看，导致德国经济增速显著下滑的主要原因包括净出口贡献持续为负、固定资产投资贡献低迷。2018年三季度至2019年二季度，净出口对德国经济增长的贡献持续为负，2019年二季度更是达到-1.1个百分点。2018年三季度至2019年二季度，固定资产投资对GDP增长的贡献由1.6个百分点下降至0.1个百分点。换言之，出口表现不尽如人意，以及国内企业缺乏投资意愿，是德国经济下行的最重要原因。