美联储有望按下降息暂停键

今年7月以来，美联储已经连续降息三次。12月议息会议将于当地时间12月10日-11日举行。美联储主席和多位官员日前的发言传递出一个信号：目前美联储对经济前景持乐观态度，只要经济按照现有轨迹运行，当前的货币政策是适宜的。这被市场普遍解读为暂停降息的信号。 

不管美联储继续降息与否，如今全球已经不可否认地掀起了降息潮，美国目前宽松的货币政策对其自身乃至全球经济来说机遇和挑战并存。 

释放暂停降息信号 

美联储主席鲍威尔日前表示，美联储对当前货币政策感到满意。若接下来美国经济状况与美联储预期一致，那么当前货币政策是“适当的”。他还提出，美联储在降息方面的空间并没有以往那么大。美国的新常态是更低的利率、更低的通胀以及更低的经济增速。 

当地时间11月27日，美联储发布的经济褐皮书对经济状况的描述是：“前景依然乐观，一些业内人士预计，目前的增长速度将持续到明年。” 

苏宁金融投资策略研究中心主任顾慧君在接受国际商报记者采访时分析，本次褐皮书对美国经济基本面及其走势看法比较乐观：多数地区的消费持续稳定增长，房屋销售持平或上升；制造业方面，虽然大多数地区仍然没有增长，但制造业扩张地区的数量有所增加且Markit PMI已经连续三个季度回升；就业方面，各地区的劳动力市场维持紧平衡状态，就业人数小幅上升，工资温和增长；通胀方面，受关税和油价因素影响，2020年的通胀可能有所上升。 

美国发布的三季度经济数据也显示，第三季度美国实际GDP年化增长率从初步报告的1.9%上修至2.1%，比第二季度实际增长率2.0%有所回升，不过比第一季度3.1%的增长率有所降低。 

同时，美联储多位官员也相继发言，表示看好美国经济增长前景。美联储副主席克拉里达表示，鉴于美国经济处于或接近充分就业和价格稳定状况，现在是执行和反思美联储政策框架的绝佳时机。美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯表示，美国经济表现良好，货币政策适宜，同时他也强调，“如果前景发生重大变化，我们将调整货币政策以支持我们最大的就业和价格稳定目标”。 

“基于上述判断，美联储货币政策短期内难有大的变化。”顾慧君说。 

美经济前景存在风险 

不管美联储是否继续降息，如今全球已不可否认地掀起了降息潮，一些地区和国家如欧洲、日本甚至在“负利率”中且行且探索。目前美国宽松的货币政策犹如一把“双刃剑”，在给全球经济带来挑战的同时，也给自身经济发展带来了风险。 

中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英对国际商报记者表示，表面上看，美国GDP环比增速降至1.9%，美国制造业PMI跌落到荣枯线以下至47.8的水平，为2008年金融危机爆发以来最低点。为挽救持续不振的经济，美国只能祭出降息大杀器刺激经济增长。 

“实际上，经济增长动力不足和美国挑起贸易战给全球经济增长带来的不确定性才是美联储降息背后的主因。”刘英说，尽管降息可以刺激金融市场，迫使银行提供贷款，似乎可以提振经济增长，但其引发的降息潮和负利率短期或削弱银行本已有限的盈利，长期化则会影响存款意愿。 

至于美国经济前景，鲍威尔称存在“值得关注的风险”，特别是庞大的财政赤字和不断扩大的国债规模使美国政府利息支出不断增长。此外，美国通胀水平长期低于美联储目标，可能导致长期通胀预期下降。 

在10月底第三次降息时，鲍威尔曾表示，坚持2%的通胀目标，在实现这个目标或通胀面临上行风险之前不考虑加息。 

不过，刘英提醒，美国经济面临多重风险，一旦美国经济进入衰退期，美国货币政策有可能出现变化。美联储既然可以在几个月内从加息转为三次降息，也有可能在几个月内从降息转为加息，因而投资者需要密切关注新规的推行以及相关官员的表态。