G20前夕专家谈中国经济：全球增长仍靠“中国制造”

8月29日，前摩根斯坦利亚洲总裁兼集团首席经济师、现耶鲁大学资深研究员斯蒂芬·罗奇（Stephen S. Roach）在《全球报业辛迪加》撰文指出，中国经济虽然放缓，但仍是世界增长的单一最大贡献者，今年贡献率有望达39%，比所有发达经济体贡献率的总和还多50%。世界经济虽从“旧常态”过渡到“新常态”，但对中国的依赖却是依旧。中国已成为影响世界经济发展的决定性因素。中国经济“硬着陆”是全世界的祸，对全球的冲击将是灾难性的。中国成功转型是全人类的福，为各国带来的福祉将是无穷尽的。中国当前坚持的政策方向是正确的。中国有足够手段实现成功转型，不会出现“硬着陆”。世界比以往任何时候都需要一个成功的中国。文章编译如下：

一、中国对全球增长的贡献率超过所有发达经济体贡献率总和。面对被夸大的中国经济放缓问题，不少人有点杞人忧天。实际上，中国仍是世界经济增长的单一最大贡献者。当前世界发展步履维艰，如果再发生一次大规模冲击，很有可能再次陷入新的衰退。在这种背景下，中国对世界增长的贡献尤显重要。有一组数据可以说明问题。如果2016年中国增速达6.7%，实现政府制订的目标并略微超过IMF最新预测的6.6%，那么中国将为世界增长贡献1.2个百分点。按IMF预测，世界经济今年增速为3.1%，这意味着中国将为世界贡献近39%的增长。中国的这一贡献让其他主要经济体相形见绌。现在很多人都在赞扬美国经济取得稳健复苏，但2016年美国增速可能仅为2.2%，约相当于0.3%的世界增长，美国对世界增长的贡献率仅相当于中国的四分之一。僵硬的欧洲经济今年仅能贡献0.2%的世界增长，而日本可能连0.1%的贡献都做不到。中国贡献率实际上比所有的所谓发达经济体贡献率的总和还多50%。不仅如此，在贡献率问题上，也没有任何一个发展中国家能与中国相提并论。印度今年预计增长7.4%，仅比中国快0.8个百分点。中国经济占世界比重达18%（按购买力平价计算），远高于印度的7.6%；这意味着今年印度对全球增长的贡献为0.6个百分点，仅相当于中国的一半。在金砖国家的整体增长中，中国贡献率高达73%；而印度、南非分别为7.4%、0.1%，基本被俄罗斯和巴西的-1.2%、-3.3%的负贡献率所抵销。2016年，金砖国家经济整体增长率预计仅为3.2%。无论怎么计算，中国均是世界最重要的增长引擎。相比于1980年至2011年间平均10%的增速，中国增长确实大幅放缓。可是，世界经济尽管从所谓的“旧常态”过渡到中国领导层所说的“新常态”，其对中国经济的高度依赖却依旧未变。

二、中国硬着陆是全世界的祸，中国顺利转型是全人类的福。以中国为中心的全球增长动力学可能造成三种关键影响：第一，在全球经济依然脆弱且无法恢复到3.6%的长期平均水平的情况下，中国经济持续放缓将对世界产生更大影响。如果没有中国，2016年世界增速将仅为1.9%，远低于2.5%的全球性衰退公认门槛。第二，如果中国真发生令人担心的“硬着陆”，将造成灾难性的全球性冲击。中国增长每减少1个百分点，相当于世界增长减少0.2个百分点；如果再算上放缓对外贸的溢出影响，世界增速降幅将达0.3个百分点。中国“硬着陆”的含义是，增速比现有的6.7%降低一半，其直接和间接后果就是，世界增长比现有水平减少1个百分点。如果发生这种情况，全世界将爆发一次全面的经济衰退。第三，是中国经济成功实现再平衡及其对世界的影响。在我本人看来，这种可能性最大。如果中国发展能继续从出口和投资拉动转向服务和家庭消费拉动，全世界将大为受益。中国内需有望成为中国的主要贸易伙伴实现出口拉动型增长的主要动力，条件是其他国家能在中国市场获得自由开放的市场准入。中国经济如成功实现再平衡，将成为一种新的、重要的总体需求来源，这是防止世界经济陷入长期昏迷的强力解药。

三、全世界比以往任何时候都需要一个成功转型的中国。尽管世界目光仍主要聚焦于美国、欧洲或日本，但在当今世界经济中，中国手中实际上仍持有最大王牌。对全世界而言，中国经济硬着陆的后果是灾难性的，中国实现再平衡的好处是无穷尽的。在世界经济展望中，中国是决定性因素。今年上半年，中国经济增速为6.7%；刚出炉的月度数据显示，当前中国增速仍稳定在这个水平。尽管如此，面对下半年经济运行中的压力，中国不能掉以轻心。尤其是私营经济领域固定资产投资如继续下行，会进一步增加因去杠杆化、外需持续不振、房地产周期性低迷而造成的下行压力。可是，不同于发达经济体极端受限的政策空间，中国仍有相当宽松的余地实施适应性（宽松）政策。同时，不同于发达经济体必须在短期周期性压力、长期结构性改革之间进行取舍的窘境，中国完全有能力同时应对两种挑战。只要中国领导层继续保持当前这种多维度的政策措施和改革重心，世界经济就能从中受益。全世界比任何时候都需要一个成功的中国。