09财年第一季度(08年7月-9月)孟加拉经济形势及前景展望

　　2009财年预算制定GDP增长达到6.5%的目标，略高于2008财年度取得的6.2%的指标。2009财年一季度实体部门的发展显示，经济活动仍然呈上升趋势。随着经济运行的持续改善，2009财年的GDP增长将能超过制定的目标。为了保证经济高速增长，要提高工业产出，确保农业丰收，特别是即将到来的夏季稻和冬季稻的收获季节，制定的产量目标超过2008财年的水平，为达到这些目标，需要改善供应和服务体系，及时发放农业信贷，为农户提供价格补贴。特别要注重增加经济的整体投资，重点在就业密集型行业。 　　2008财年遭受两次洪水和龙卷风的自然灾害的袭击，孟加拉政府采取各种扶持农业的措施，迅速发放化肥和良种，增加农业信贷补贴。2009财年从一季度开始，政府加强了这些支持服务并采取了新的措施。2009财年粮食作物产量目标制定为3830万吨，比上年度增长23%，其中春季稻在第一季度已经获得丰收，产量为240万吨，比2008财年的150万吨增长了60%。夏季稻（aman）产量目标定为1370万吨，将比2008财年的970万吨增长41%，冬季稻（boro）产量目标为1960万吨，比2008财年增长11%，小麦产量目标为100万吨，比上年度增长26%，玉米产量目标160万吨，比上年度增长20%。2009财年孟加拉中央银行增加了农业信贷，比上年度将增长13%，为938亿塔卡。一季度分配农业贷款150亿塔卡，比上年度同期增长23.5%，其中36亿塔卡分配给粮食生产，34亿塔卡分配给扶贫救济，13亿塔卡分配给畜业生产。2009财年对农业的补贴将达到429亿塔卡，2008财年为390亿塔卡。 　　2009财年一季度工业增长整体呈上升趋势。某些数据显示在未来的几个月制造业将加速增长步伐。一季度银行对工业、资本金融、建筑和交通通讯的贷款增长比上年度同期有所下降，但银行整体贷款增加，主要原因是对农业和商业的贷款增加较多。 　　2009财年一季度服务行业增长保持以往的惯力，批发零售业、金融、房地产、教育、卫生等行业除了通膨压力影响外，没有受到其他影响，仍有明显的发展，本季度酒店、餐馆、交通、通讯、社会和私人服务业的增长较快。 　　从目前实体部门的情况来看，预计2009财年的GDP增长将达到6.5%的水平。为了实现这种增长，要努力补充和完善现有的扶持增长的政策，发掘各行业发展潜力，增加整体的投资，特别是劳动力密集的产业，政策鼓励新兴的造船、农产品加工企业和出口型企业。 　　货币和信贷市场 　　2008财年货币和信贷市场指数按照中央银行扶持经济增长、保证价格稳定的货币政策运行。四季度银行向政府和个人发放的信贷比上年同期分别增加20.9%和22.3%。银行优先保证生产部门，特别是农业、中小企业、经济性建房的贷款。在货币总量上，2009财年头两个月（2008年7-8月）狭义货币量（M1）增长为0.9%，因活期存款下降，而去年同期增长为2%，广义货币（M2）的增长为2.4%，因定期存款增加，而上年同期为0.8%，以上反映了央行扶持经济增长的货币政策的结果。广义货币中，净外国资产的增长持续下降，2008年8月净国内资产增加3.4%。2008年一季度银行向政府发放的信贷增长7.73%，向个人发放的信贷增长4.95%。2008年9月货币储备增长13.26%，为5978亿塔卡，2008年8月货币乘数增加到4.8。2008年9月中央银行回购债券率保持不变，为6.5%，逆向回购率上调为8.75%。总体上，2009财年一季度短期国债比上年同期略有增加，长期国债保持不变。 　　财政形势 　　 　　2009财年制定的财政收支目标分别占GDP的11.3%和16.3%，赤字占GDP的5%，一季度财政收入占GDP的1.9%。2009年7-8月，财政赤字达164亿塔卡，其中7亿塔卡由国内银行和非金融机构融资，154亿由国外融资。2009财年孟加拉税务局的税收目标是5450亿塔卡，2009财年一季度完成税收1126亿塔卡。2009财年一季度，政府税收中的所得税、增值税、关税和其他税收比上年同期分别增长29.8%、17.7%、13.1%和10.4%。 　　2009财年经常性支出和发展计划支出目标制定为6676亿塔卡和2560亿塔卡，分别占GDP的10.9%和4.2%，比上年度分别增加33.3%和50%。2009财年一季度的经常性支出超过上年同期水平，发展计划支出仍然较低。 　　对外贸易和国际收支平衡 　　2009财年一季度出口外汇收入比上年同期增长42.39%，总计43.81亿美元，主要是服装出口大幅增加，增长为44.04%，其中针织服装增长52.02%，梭织服装增长36.66%，除了黄麻和皮革产品出口下降外，其他出口产品都有较大的增长。2009财年一季度进口比上年同期增长34.92%，总计63.24亿美元。2008财年粮食进口比上年度增长142%，2008年8月份以后粮食进口下降，2009财年一季度粮食进口比上年同期下降44.52%，其他食品下降3.97%。2009财年一季度消费品和中间产品的进口比上年同期增长61.48%，其中原油和石油制品增长157.5%，纱线增长14.58%，短纤维增长46.61%，化工品增长41.24%，化肥增长322.6%，橡胶塑料产品增长49.77%，资本机器下降13.91%。 　　截止2008年9月底，国际收支平衡经常项目下顺差3.66亿美元，尽管贸易逆差加大，达13.56亿美元，但国外私人汇款的流入增加，经常转移项目抵消了贸易逆差。2008年9月资本和金融项目顺差0.09亿美元。总体国际收支平衡为赤字3.50亿美元。2009财年一季度外汇市场保持稳定，塔卡货币对美元升值0.1%。截至2009财年一季度，外汇储备累计58.62亿美元。央行为保持外汇市场活跃，采取必要的干预措施，一季度向银行间外汇市场净购买250万美元。一季度孟加拉的出口竞争力仍然保持在一定水平。为保持健康的收支平衡状况，满足进口需求，扩大经济增长，稳定塔卡货币对外地位，孟加拉将进一步扩大出口创汇和劳动力输出，为出口的商品努力寻找新的市场，劳动力输出增加培训有技能的人员。 　　价格 　　2008年9月年平均通货膨胀率为10.06%。本季度的通膨压力还在重新评估表现，除了供给方面的因素外，还有通货膨胀的预期的增强，以及进口食品高价格的后滞影响。虽然一季度国际市场大部分商品价格以不同的速率下降，这种价格发展的影响在国内经济中还能感受到，预计通膨压力在未来的几个月内有所减轻。由于国际经济气候的不确定性和反复无常性的相互作用，这些因素将影响孟加拉将来的宏观经济和通货膨胀，因此，随着当前全球经济和国内经济的发展，通货膨胀问题仍然是孟加拉在下个季度关切的问题。当前孟加拉通货膨胀的最直接原因是食品和油价的上涨，虽然食品价格已经回落，但非食品商品的价格在当前还有上升的趋势。随着国内农业产量增加和国际食品价格下降，预计在未来几个月食品价格将继续下降，因为孟加拉消费产品中59%是食品，所以总的通货膨胀压力将会减轻。但是还要密切关注非食品商品的通货膨胀问题，由于非食品商品的需求增大以及私人贷款的增长，其通货膨胀在未来几个月将要持续下去。为了有效防止通货膨胀，要了解当前经济中需求压力的根源，限制消费者支出增长。2009财年上半年孟中央银行货币和信贷政策的总体目标是继续支持经济活动的增长，同时将需求压力控制在可控的范围。虽然目前经济形势有相当大的不确定性，很难预料今后的发展，但2009财年的通货膨胀率可控制在8.5%-9.0%之间。 　　资本市场 　　2009财年一季度孟加拉某些资本市场指数，例如综合指数和交易量下降。本季度达卡股票交易所综合指数下降1.1%，资本市值比上季度增长7.8%。2009财年一季度资本市值的流动状况比上季度下降15.8%，交易量为1762亿塔卡。 　　近期前景中的主要问题 　　孟加拉经济的近期前景是积极的，当前大的宏观经济指标还是在正常的方向上运转。虽然货币市场和外汇市场保持合理稳定，但几个货币指标，如广义货币（M2）、储备货币量在2008财年和2009财年一季度均显示较高，私人信贷的流入全年呈增强趋势，到2008年9月增长达到26%，在这种形势下，2009财年央行的流动性管理必须面临几个挑战，这包括高额赤字的资金注入、高额净外国资产的带来的流动性以及在公共和私人部门贷款增加的情况下保持国内流动性在计划的水平。随着出口和私人汇款的增加、进口支付的减少（食品和油价下降），银行系统的净外国资产将成为流动性扩大的主要来源，这意味着汇率稳定，因此需要采取适当的综合行动来管理潜在的流动性局势。虽然提高汇率的政策在当前形势下不是有效的方法，因当前通货膨胀的主要原因是在于供给方面，但重要的是要识别通货膨胀本身的运行机制。 　　当前全球的金融危机正在导致发达国家的经济衰退。由于孟加拉大部分出口是服装出口，面向发达国家的市场，全球的经济衰退对孟加拉的出口外汇收入造成不利影响。截至目前为止，出口还保持较高的增长，因孟加拉的服装出口主要是面向发达国家的低价市场，所以当前需求的减少还没有对孟加拉的服装出口造成太大的影响。其他产品的出口，例如皮革、冻海产品、茶叶等也没有太大的影响。因此全球经济衰退通过出口和私人汇款方式影响孟加拉的经济是有限的，但孟加拉仍然保持高度警惕，保持出口价格竞争力，扩大在国际市场上的份额。同时为出口的商品努力寻找新的市场，增加出口商品附加值。对服装行业来说，关键的是要保证平稳健康的生产环境，不被电力和其他供应短缺中断生产，保持出口竞争力。 　　孟加拉要保持当前经济发展的近期积极前景，生产力的有效增长是至关重要的。因此要重点解决几个影响发展的突出的矛盾，如电力短缺、基础设施的限制市场不稳定性以及开发新的国外劳动力市场等。另外，2008年底大选后是否能保持适当的商业气候和社会经济稳定也是最重要的问题。 　　虽然全球金融危机的波及影响不断蔓延，但孟加拉的经济和金融部门将成功挺住这场金融风暴的冲击，取得经济的增长目标和保持经济稳定。为此，孟加拉需要严密关注出口问题，特别是服装的出口，做到出口多元化，开发新的市场；要消除商业障碍，减少机构和办事程序的繁琐手续，放松信贷限制，创造宽松的商业环境；建立有效常规的预警机构；保证对信贷、股票、外汇市场发展的严密监视；振兴实体部门的增长，特别是农业、中小企业和大的工业的增长。 　　参考资料： 　　1、Bangladesh Bank Quarterly ,2008年7-9 月，孟中央银行 　　2、Bangladesh Bank Weekly, 2008年9-11月，孟中央银行 　　撰稿人：尹一凡 　　驻孟加拉使馆经商处 　　2008.11.29