2002年希腊资本市场回顾

在过去两年内，希腊资本市场不断进行机构改革，改革内容主要包括：保护投资者的利益；保障交易的安全性；保证市场交易的顺利进行；保证资本市场的透明度和有效性。

一、 资本市场体制的发展
为了保证资本市场运行良好，提高资本市场的运行效率，希腊资本市场主要采取了以下改革措施：
1、 卖空机制。这是一种重要的套期保值机制，特别是在证券市场不稳定时，是有效管理证券市场的必要手段。
2、 市场主持人机制。该机制有助于平衡供求关系，无论公司资本市值是大还是小，有助于提高资本的流动性。
3、 保证金账户。这是经纪人公司向购买证券的客户提供的一种信用方式。这种方式能有效地管理投资风险，提高资本市场的透明度和稳定性，使投资者在资本市场不确定的情况下，有机会对他们的投资适当调整。
为增加资本市场的透明度，希腊制订了两项措施：
1、 上市公司有责任在其财务报告中披露较详尽的公司财务信息，其中包括从资本市场募集的资金数额和所得资金的用途。
2、 上市公司有责任在其公布的年度报告中公布其经营状况和发展状况。该年度报告必须符合欧盟有关的规定，必须包括现金流量表，各项报表必须符合国际会计标准。
此外，雅典证券交易所和中央证券托管机构（CSD）也出台了一系列规章制度，进一步提高资本市场的经营环境和透明度。
目前，希腊资本市场的竞争力已明显提高，资本市场的法律体系与欧盟的有关规定更加和谐。希腊资本市场已做好接纳欧盟投资公司的准备，只要完成必要的法律程序，欧盟投资公司就可接入雅典证券交易所。通过证券交易所交易指数的调整，针对市场透明度和信息有效披露的金融工具市场也得到了进一步完善。当前，希腊证券交易所的所有指数都是基于特定的规则和指标，这些特定的规则和指标每六个月公布和审查一次。对在雅典证券交易所上市公司的上市条件也做了调整。此外，公司债券市场也于2001年在雅典证券交易所重新启动。
2001年，希腊资本市场委员会（CAPITAL MARKET COMMISSION）将其审计工作扩展到新了的领域。为保证市场的良好运行，审慎监督和惩罚性监督同时实施。希腊资本市场委员会的审计工作涵盖经纪公司、投资公司、共同基金信托管理公司及上市公司。其监督工作重点是信息的披露和市场的滥用行为，同时对公司的股票交易也进行审计。截至2002年年底，希腊资本市场委员会对公司审计后，共处罚金932万欧元。

二、国际会计标准
欧盟所有的成员国都要求采用国际会计标准。为此，希腊政府通过了采用国际会计标准的2992/2002法律，该法律于2003年1月1日生效。这是增加不同类型公司之间会计帐目可比性和透明度的重要保证。为了与有关法规相兼容，希腊国民经济与财政部修订了86/635/EEC,78/660/EEC和 91/674/EEC法规，修订后的这些法规于2003年2月生效实施。为了公平有效地评估某些特定公司的年度帐目和联合帐目，希腊国民经济与财政部转换了与此有关的欧盟65/2001/EEC法规，该法规预计于2003年年底生效。

三、 希腊资本市场的发展
1、银行业
伴随着银行抵押业务和消费信用业务的加速发展、储蓄和投资产品供给的增多、新从业者的涌入、跨国金融服务的大量增加，希腊资本市场的竞争日益加剧。2001年和2002年，希腊银行的主要目标就是提高规模，降低成本，从规模经济中要效益，同时加强其在欧盟资本市场中的地位。此间，希腊金融市场的兼并活动略有增加，2002年6月，希腊国民银行和工业发展国家投资银行（ETEBA）宣布进行合并。通过金融企业的兼并，减少了金融业内企业的数量，增大了企业规模。2002年，希腊中央银行制订了信用供给服务企业（CREDIT SUPPLY ENTERRISES）成立的条件，规定了其功能和作用，同时还建立了其监控体系。这种信用供给服务企业主要是为个人消费提供信用服务。

2、对中小型企业的金融支持
为了便于中小型企业进入资本市场，根据第三个欧盟援助框架下的“增强竞争力操作纲要”（OPERATIONAL PROGRAMME COMPETITIVENESS）,希腊政府正在制订一项针对小型和特小型企业的“保证金便利计划”（GRUANTEE FUND FACILITY SCHEME）。该保证金的启动资本是1亿欧元，最多可为20亿欧元的贷款提供担保。该保证金将能提供从银行等金融机构贷款所需担保的50％。估计将有4万家企业从该保证金中受惠。
3、风险资本
在风险资本市场中，希腊政府主要开展了两个方面的工作：（1）、改善企业风险资本融资体制；（2）、直接建立为中小型企业风险资本融资服务的机制，该机制主要是通过公私合作的形式，控制投资风险。根据2992/2002法律，希腊将设立“风险资本共同信托基金”（AKES）。该基金将为风险资本投资者提供更加灵活的法律体制和更加诱人的税收政策。基金的运作按照基金经营者、受托人和股东签订的契约进行，这种契约式合伙制为投资者提供了更加灵活的机制。此外，基金投资者享有全面的税收知情权，其资本分红无需纳税。
作为风险资本“基金中的基金”，希腊设立了“新经济开发基金”（NEDF）。该基金主要投资于创新企业的初级阶段。新经济开发基金参与的投资必须是小企业，主要是在其发展的初级阶段提供金融支持。该基金将是投资中的少量投资者，其投资的基金必须是以商业运作、私人经营。风险资本基金的信用能力和其对新经济的资助状况是“新经济开发基金”决定投资的主要依据。2002年9月18日“新经济开发基金”计划得到了欧盟委员会的认可，认为其符合欧盟条约的有关规定。
此外，根据1919/2001法律，希腊还设立了“高技术风险基金”（KESYT）。高技术风险基金主要是帮助新创业的企业家创业，为他们提供管理支持和咨询服务。
近年来，希腊政府进行了大量的产品市场和资本市场的改革，其目的就是消除影响其经济发展的障碍，提高生产率，增强希腊经济的竞争力和发展潜力，增加更多的就业岗位。未来几年，希腊将会进一步深化改革，加速与整个欧盟经济融合的进程。






注：资料来源于希腊国民经济和财政部网站